为什么是5年？

近日，多部委联合发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（下简称暂行规定），其中明确要求基金管理人、基金销售机构应当建立长周期考核机制，对个人养老金投资基金业务、产品业绩、人员绩效的考核周期不得短于5年。基金评价机构应当坚持长期评价原则，业绩评价期限不得短于5年，不得使用单一指标进行排名或者评价，不得进行短期收益和规模排名。

作为国民养老金三大支柱之一的个人养老金制度，明确提出对于养老目标基金产品的考核周期与业绩评价期限不得短于五年，意味着从顶层设计上鼓励投资机构追求长期业绩表现，避免短期投机行为。最终引导市场理性投资、价值投资。

为什么是5年？我们不妨用数据来说话。

近十年任意时间内持有不同基金指数

在不同期限的正收益天数比例

数据来源：Wind，2012.11.10-2022.11.10，普通股票型基金指数代码885000.WI、偏股混合型基金指数代码885001.WI、债券基金指数代码H11023.CSI，正收益比例指的是模拟近10年里至今任意一天买入相应指数并持有6个月、一年、三年、五年的区间收益率大于0的占比，历史正收益天数比例仅为过往业绩的展示，不作为未来收益表现的保证。

从上面数据不难看出，随着持有时间变化，获得正收益概率也相应增加。这从某种角度上解答了投资者的疑问：长期投资到底要多长。

道理我都懂，

但就是管不住“手”啊！

根据《暂行规定》，未来我们将可以通过个人养老金账户自行选择相应的金融产品，但在投资过程中普通投资者难免会受到短期波动影响，管不住“手”。招商基金本次首批入围个人养老金首批产品名录的2只产品，是招商基金旗下“和悦”、“和惠”两大产品系列的核心产品：

 招商和悦稳健养老 

 一年持有期混合（FOF）

Y份额代码：017270

 招商和惠养老目标日期2040 

 三年持有期混合（FOF）

Y份额代码：017272

在养老产品设计上采用FOF基金解决投资者选基困难，同时分别设置相应一年、三年持有期避免投资者短期择时带来的扰动。

投资方面，公司近年来着力打造优秀的资产配置投研团队，由资产配置与FOF投资部专门从事养老目标基金的投资管理，团队成员由多位资深投资经理和研究员组成。招商基金养老目标基金管理在资产配置层面重视产品基准，保持产品策略和风险收益特征基本稳定，同时通过一定幅度的战术资产配置调整，增强市场适应性，不断优化提升风险收益比。在组合构建上，以品种优选为基础，综合运用风格研判、行业配置和量化增强等多种策略，通过日积月累逐步追求获得长期稳定的超额收益。

未来，随着个人养老金《暂行规定》的全面落地，招商基金将以高质量发展勇担个人养老金发展带来的新使命，全力做好个人养老金制度下的各项准备工作，积极推进公司进入养老金管理的3.0时代，打造养老金融规划和养老解决方案核心竞争力。争取为投资者提供更加多元、全面的养老投资产品和服务。

风险提示：产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。本资料仅为本公司与渠道、客户沟通交流使用，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎