「今天是木子读吧陪你的第1029天」 「每天05:20与你如初见」巴菲特是价值投资的代表人物，他在长达55年的投资生涯中，获得的年化收益率是20%。他的投资底层逻辑是关注企业未来的价值，这家企业在未来到底可以带来多少利润，陪伴伟大企业共同成长，获取超额收益。巴菲特就是典型的股权思维，市场短期的波动在他看来是无序的，更是无法预测的，不需要消耗精力在股价短期变动上，尤其是所投资的企业股价下跌反而可以继续买进更便宜的股份。如果股价大幅上涨，按照巴菲特的投资底层逻辑反而不会加仓，因为企业的股价超过了企业的内在价值，不值得继续追加投资。巴菲特的投资底层逻辑专注于企业的内在价值，这是价值投资的基石。内在价值是一个非常重要的概念，一家公司的内在价值是存续期间所产生现金流的折现值。但内在价值的计算并不简单，内在价值是一个估计值，而不是一个精确的数字，这个估计值应该随着利率的变化或未来现金流的预期变化而改变。任何人计算企业的内在价值都会加入自己的主观意识，所以不管是个人还是研究机构计算出来的企业内在价值都会不同。内在价值是一个相对区间，按照这个区间去安排自己后续的投资策略。价值投资的底层逻辑决定了大家都喜欢市场下跌，尤其是暴跌、大熊市的到来，甚至是金融危机。因为在下跌的股市中，我们可以用更低的价格建仓优质企业，优质企业大部分时间都是溢价很多的，便宜的时间很少，当出现时一定要敢于下重仓。“李财之道”的投资底层逻辑就来源于巴菲特的价值投资，但并不是完全照搬，一定要根据自己的性格和对行业的侧重，在实践中不断进行优化，以便更适应A股市场，更适合自己。对于持有时间，按企业的周期来划分持股时间，可以分为3～5年一个周期，少部分企业可以按10年来规划持有。正确理解时间的价值是你一生都要不断学习的必修课，这门课需要你日复一日，年复一年地持续学习，不断深化，刻在你的大脑里。如何理解时间的价值也决定了你投资的格局，是否能在市场中持续获得满意的收益，跟一个人的大局观有着紧密的联系。时间是优质企业的朋友，因为企业的运营变化是缓慢的，需要我们按照季度或年度不断去追踪，一旦发现了优质企业就不要轻易放手，时间会告诉你伴随优质企业就能获得企业成长带来的超额收益。优质企业提供的产品或服务正是社会所需要的，祖国发展离不开这些优质企业，正因为它们交付给下游用户的产品和服务是如此出色，下游用户才会愿意付出真金白银来购买，甚至重复购买。长期投资法无法让你马上获得收益，它更适合具备这样特质的人：①善于思考，对企业和行业有着好奇心和探索欲望。②性格沉稳，不会急于一时，相信慢慢变富的力量。③有一定的社会经验，不会因眼前的短期利益放弃长远超额收益。④有执行力。木子之前的文章反复提及过，投资是自己的事，一定要培养自己独立思考的能力，不要人云亦云。每个方法都有自己的优势和适合的市场，我们要做的就是找到适合自己的方法，然后不断优化让获胜概率变大，这样你就会有一个超出市场平均值的收益率。投资的意义就是可以获得收益，让自己和家人可以过上舒适的生活，当物质需求得到满足后更有能力回馈社会。

如何才能做到逆向投资？

公司分析（一）：盈利能力

企业分析（五）：估值