文：麦克斯PS：对ETF投资感兴趣的朋友，欢迎关注麦克斯的公号【麦克斯的ETF圈】

昨天有小伙伴问：能不能加仓？

我说：我打算离场休息一下！

首先，不是不看好今年的A股。

只是A股有它独特的节奏。

这是过去10年，4月份的上证指数表现情况。

在4月下旬， 除了2015年的牛市以外， 其他年份4月下旬表现不咋地。

这个只是统计学上的规律， 对于预测没有什么意义。

但当股民情绪提升，准备大干一番，而市场却小小翼翼， 连续几天4000多只个股下跌。

大概率不是逞英雄的时候， 修整一下再战，未必是坏事。

跟大家聊聊，一个关于长期投资的悖论。

上面这张图是格力电器的股价走势图。

经常被拿来用作长期投资的价值宣传。

观点是：优秀公司的股价的发展过程并不是线性的。

它们往往是蛰伏很多年，然后在一两年的短时间内完成主要的涨幅。

你需要长期持有，否则会错过爆发上涨的时间段。

可是，咱们现在有5000多只个股， 有多少个股是像格力这样的走势呢？

而我们又投了多少研究和认知，能事先挖掘，持续跟踪并持有呢？

之前有学者统计了从 1996 年到 2015 年，长达 20 年里投资标普500指数的回报：

如果你在这段时间里持有不动的话，回报是每年 4.8% 左右;

如果因为各种原因，你错过了这 20 年里上涨幅度最大的5天，那么你的回报就会下降到每年 2.7%。

如果错过上涨幅度最大的 10 天，你的回报就会变成银行活期存款般的每年 1.3%。

如果你不幸错过了 40 天，那么你的回报就成为惨不忍睹的每年 -4%。

在这二十年超过 4000 个交易日里，你要是错过了其中 1% 的交易日，这二十年你可能就都白忙活了。

从统计意义上来说，这个结论是有意义的，但也仅限于统计意义上。

有多少人能持有20年呢？

中途不需要用钱？

我们再来看一个案例：

在 1970 年代，美国经历了一系列的危机事件，比如越战升级、布雷顿森林体系瓦解、中东石油危机等等。

而从 1969 年末到 1979 年未这整整十年时间,美国的道琼斯工业指数和标普500指数起起伏伏，十年下来几乎没怎么涨，如果算上通货膨胀甚至是亏损的。

十年没收益，你还有持有信心么？

所以，择时还是有意义的。

至少：

明显的大熊市，要躲过吧！

而且你会发现：

那些涨幅最大的几个交易日，通常是在市场大幅调整之后的反弹初期。

所以，了解市场的脉搏，而不是盲目推崇长期投资， 更适合当今黑天鹅事件频繁的股票市场。

非常重要的一点，就是避免让自己陷入深度套牢的窘境。

很多长期投资者者， 都是在套牢之后才成为的。

而当初只是想赚一波就走的。