lucy1668 2024年04月22日 星期一 上午 7:23
「今天是木子读吧陪你的第1508天」
「每天05:20与你如初见」
常听人说中国不适合做价值投资，其实，适不适合做价值投资，不是看地方，而是看人。虽然美国是价值投资发源地，美国股市也很成熟，但美国做价值投资的人还是少数，因为很多美国人也不适合做价值投资。适合的人在哪里都适合，不适合的人在哪里都不适合。从现实的角度来说，投资的本质是我们与上市企业的大股东合伙做生意，就跟现实生活中你与朋友合伙开饭店是一个道理。在中国的市场环境下可否合伙做生意，在现实当中有没有人合伙做生意，这个答案是非常简单的，既然现实生活中能够合伙做生意，那为什么不能在股票市场里也以合伙做生意的角度来理解股票呢？现在多数企业都是几个主要股东合伙出资、合伙经营，单打独斗的时代已经过去了，一个人想当孤胆英雄的难度越来越大，没有团队的配合，没有大家集体努力很难做成一番事业。在现实当中如此，在股市里也是一样。因此，不是在中国能否进行价值投资，而是你想不想走价值投资这条路，你是否理解什么是股票，股票本身是企业的一小部分股权，是实实在在的，不仅是交易的筹码。股票市场在规则方面还是有许多特色性安排的，比如涨跌幅限制，比如T+1的交易制度。这些安排的初衷是保护投资者的利益，但从效果来看似乎并不是很理想。涨跌停板制度，加剧了消息的影响，降低了市场效率，客观上也起到了助涨与助跌的作用。所谓加大了消息的影响，是指由于A股市场本身情绪化比较严重。在涨跌停板制度下，容易形成连续涨停与跌停，本身可能波动10%就可以被市场消化，市场会用更长的时间才能完成，特别是当出现重大消息时，即使需要下跌或者上涨50%，在没有限制的情况下一天完全可以反应了，但由于涨跌停的限制，时间会拉长，会出现更多涨跌停板数量，同时由于许多资金无法进出，投资者的资金使用效率也会降低。从提高市场效率的角度来说，这种限制本身并没有起到积极作用，也没有起到保护中小投资者利益的作用，只是“由突然死亡变成了缓慢死亡”，但“死得更惨烈”。所谓T+1交易制度是投资者当天买入的股票不能在当天卖出，需待第二天进行交割过户后方可卖出；投资者当天卖出的股票，其资金需等到第二天才能转出。1995年，基于防范股市过度投机风险，沪深两市的A股和基金交易由T+0回转交易制度改为了T+1，并一直沿用至今。从出发点来说，其主要目的是防止过度炒作，从抑制投机的角度来说这确实起到了一定的作用。但从股市本身来说也有相当的不良反应，股票市场是一个进行灵活交易的场所，并且以交易来定价，T+1的交易制度在减少投机的同时，也使得一部分资金量小的投资者无法进行日内交易，而对于资金量大的投资者来说又不会造成障碍，这就形成了交易体系的不对称，大资金可以日内交易，而小资金只有T+1交易，人为造成了交易制度上的不对等。现在的期货市场是可以进行日内交易的，一方面是股票市场的T+1交易，另一方面是期货市场的日内交易，这再次造成了交易规则上的不对等。如果放开涨跌幅限制，技术分析还管用吗？在股票分析这个领域，有相当大的一个门类是技术分析。所谓技术分析，就是依据股票历史上的成交量、均线、成交价格的变化来判断未来股价的走势。如果以后完全放开了涨跌幅限制，技术分析还管用吗？放开了涨跌幅限制，涨停战法等方法一定会失效，因为没有涨停这种说法了，不管是多大的利好，市场也会在一天内反应完成，不管是什么级别的利空，市场也同样在一天内反应完成，甚至可能是开盘20分钟就已经充分反应了，那么利用大资金封涨停的方法将不再适用，并且当日买入的股票可以卖出，可以有效降低市场的过度投机。比如一些垃圾股就不可能出现连续N个涨停板的现象，只要有超出正常范围的上涨，就会有人等着卖出，并且有可能会一天之内交易多次，那么投机与操纵的成本将更高，市场也将更加趋于理性。 专注运动+财富管理关于价值投资的音频内容已经上线《喜马拉雅》，首页搜索“木子读吧每天10分钟”免费收听。2024木子读吧与你一起见证成长！
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