债市要闻

【中房协召集部分房企座谈了解企业及市场情况 相关政府部门人士与会】

财联社记者从多位知情人士处获悉，中房协近日组织部分房企座谈，就市场及企业运营情况展开调研与交流，相关政府部门人士与会。据了解，本次座谈过程中，除了解房企运营、市场交易情况，与会人士还就房企融资需求、债务化解、地产 ” 白名单 ” 融资落地进展动态、保障性租赁住房，以及企业建议等方面内容，展开交流与座谈。

【一季度北交所服务国债发行 11220 亿元】

北京证券交易所数据显示，2024 年一季度，北交所服务国债发行 11220 亿元、地方政府债券发行 667.94 亿元。其中，3 月份服务国债发行 4490 亿元、地方政府债券发行 168 亿元。

【新规后首期政策性银行柜台债券面市 柜台债券市场迎全面扩容】

4 月 24 日至 25 日，工商银行面向个人、企业、金融机构客户，在柜台市场分销中国进出口银行 2024 年第一期绿色金融债券。这是《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》发布后，首期正式面市的政策性银行柜台债券。不久前，中国人民银行出台上述《通知》，进一步扩大柜台债券投资品种，优化相关机制安排。相关规定于 5 月 1 日起实施。如今临近 ” 五一 “，多家银行表示已做好多项相关筹备工作，包括拓展更多信用类债券品种、提升柜台债券业务服务、优化交易体验等等，柜台债券市场将随之迎来供需两端全面扩容。

【城投债利率屡创新低！” 资产荒 ” 或是主因】

据媒体报道，近期以来，城投公司债券发行利率创新低的消息不绝于耳。4 月 25 日，河南省豫资城乡一体化建设发展集团有限公司完成发行 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券 ( 第一期）。发行规模 10 亿元，票面利率 2.64%，发行利率创河南省 5 年期债券发行利率历史新低。同日，济南先投集团成功发行 5 亿元公司债，票面利率 3.08%，创山东省同评级纯 5 年期公司债有史以来票面利率新低；赣粤高速成功发行 9 亿元中期票据，期限 3 年，票面利率 2.17%，创江西省内有史以来同期限信用债券利率新低。

解读：相关业内人士表示，城投债发行利率屡创新低是多种因素共同作用的结果，其中，城投债供需结构失衡造成的 ” 资产荒 ” 是主要原因。预计未来这种 ” 资产荒 ” 的局面或将延续，持续时间则受经济恢复情况、政策调整和供需变化等因素影响。

【专项债月末放量 ” 赶进度 “】

国金固收研报指出，4 月末新增专项债发行出现明显的月末 ” 赶进度 ” 效应，在项目筛选通过后有提速迹象但仍未造成供给冲击。4 月最后两个工作日（4.29-4.30）发行规模激增，各地公告发行新增专项债 592 亿元，占全月发行总额的 67%，而 1-3 月最后一周新增专项债发行占比分别为 44%、38% 和 39%。月末集中发行并非超预期事件，而更多是出于 ” 完成计划 ” 的考虑，4 月份新增债券（新增一般债 + 新增专项债）计划发行量为 2684 亿，根据发行公告，全月将发行 1285 亿，我们认为更多的是追赶发行计划进度。

【多家中小银行逆势 ” 猛推 ” 大额存单 重点聚焦 1-2 年期产品 专家提醒：避免过度锁定负债成本】

近日，财联社记者注意到，在行业对高利率存款产品 ” 唯恐避之不及 ” 的情况下，仍有不少银行逆势推出各种期限的大额存单积极揽储，其中个别机构 3 年期大额存单或定存利率最高接近 3%。在业内专家看来，各家银行对存款产品的定价与自身存款负债压力、客群基础、融资渠道以及经营能力等方面存在差异有关，部分银行揽储难的问题依然存在，不得不发行大额存单或上调定存利率积极揽储，预计后续商业银行仍将继续下调存款利率压降负债成本。不过值得一提的是，整体来看，部分银行已将重点放在利率较低但仍具备一定吸引力的 1-2 年期存款产品上。专家分析称，部分银行虽然有揽储压力，但是考虑到存款利率未来整体趋势是向下调整，因此更愿意发行 1-2 年期，避免过度锁定负债成本、不利于未来经营。

【”20 国债 05″ 涨停 交易员称与该券流动性过低有关】

上交所周五早间公告，20 国债 05（019631）当日上午交易出现异常波动。本所决定，自 2024 年 04 月 26 日 10 时 05 分开始暂停 20 国债 05（019631）交易，自 2024 年 04 月 26 日 10 时 35 分起恢复交易，停牌前上涨 10%。”20 国债 05″ 盘中涨停触发临时停牌机制。这是市场中并不多见的债券涨停行情。一位交易员向记者表示，突然的涨停主要与该券流动性过低有关，但这背后也反映出近期市场对于短期债券的看好。

【面值退市二度来袭 多家地产公司恐将不保】

在最近的一波行情中，多家地产公司再次面临股价低于 1 元的 ” 面值退市 ” 关口。统计发现，截至 4 月 25 日，除 ST 世茂外，ST 中南（000961.SZ）和迪马股份（600565.SH）的股价已连续收盘低于 1 元，华夏幸福（600340.SH）、*ST 金科（000656.SZ）和华远地产（600743.SH）的股价也跌至 1 元附近。在上一轮股价下跌中，已有多家地产公司面值退市，比如阳光城、泰禾集团、泛海控股、蓝光发展等。在本轮股价下跌中，以上公司能否通过面值退市这一关键大考，需要时间来检验。

【债牛 ” 急刹车 “？债基突然 ” 不香了 “！】

据媒体报道，近日，一路 ” 高歌猛进 ” 的债市遭遇了急刹车。4 月 24 日，前期持续走高的债市急转直下，国债期货全线大跌，其中 30 年期国债期货主力合约收盘下跌 1.17%，创出今年以来第二大单日跌幅。4 月 25 日，30 年期国债期货主力合约继续走低，收跌 0.35%。债牛突然 ” 转头 “，不少债券型基金回撤明显。Choice 数据显示，4 月 24 日至 4 月 25 日两日，全市场逾 150 只债基（不同份额分开计算）跌幅超过 0.3%，甚至有十余只债基跌幅超过 1%。

【河南证监局对中原证券实施责令改正监督管理措施 因向参与认购债券的投资者提供财务资助等问题】

4 月 26 日，河南证监局对中原证券股份有限公司实施责令改正监督管理措施，经查，中原证券存在以下情形：一是合规管理和风险管理不到位。未制定母子公司统一授信管理制度，未对个别重大投资项目风险进行审慎评估。对境外子公司、另类子公司合规风险管控不到位，未有效强化合规风险管理。二是在开展股票质押业务时，风险管理不审慎、内控管理不到位。作为承销商，通过股票质押业务向参与认购债券的投资者提供财务资助。三是在健全合规风控制度前实质开展债券销售业务，收取发行人票面利息补差费用，为他人规避监管提供便利。未严格落实金融资产重分类内控要求等。

【内蒙古自治区政府常务会议：审议通过 ” 四个一批 ” 化债、建立政府债务管理机制等方案】

4 月 25 日，自治区党委副书记、自治区主席王莉霞主持召开政府常务会议。会议审议通过了健全解决拖欠企业账款长效机制、” 四个一批 ” 化债、建立政府债务管理机制等方案，强调要加大力度帮助基层化债，严格落实 ” 八不准 ” 要求，完善债务管理机制，齐心协力力争年内退出债务高风险省份行列。

【CFTC：截至 4 月 23 日当周 投机者将 CBOT 美国 2 年期国债期货净空头持仓增加 34,423 手】

据美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至 4 月 23 日当周，投机者将 CBOT 美国 2 年期国债期货净空头持仓增加 34,423 手至 980,726 手，美国 10 年期国债期货净空头持仓减少 8,119 手至 353,920 手。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4 月 26 日以利率招标方式开展了 20 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.8%。Wind 数据显示，当日 20 亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。全周央行开展了 100 亿元逆回购操作，因有 100 亿元逆回购到期，全周完全对冲到期量。

信用债事件

■万科回应穆迪调整评级：坚决反对，希望准确评估和反映公司情况；

■碧桂园地产：由于行业持续波动，公司预计无法按时披露 2023 年年度报告；

■曲江文旅：收到商洛市商州区监察委员会签发的《留置通知书》，董事长耿琳被实施留置；

■凯里城投：公司变更会计师事务所及延期披露 2023 年年度报告；

■信达地产：一季度净亏损 1.95 亿元，同比下降 970.11%；

■票交所：云南建投 1000 万元逾期承兑商票已结清，系工作人员对付款提示未及时应答；

■ 21 重庆发展 MTN001：持有人会议审议通过提前兑付议案；

■华晨汽车集团：华颂汽车租赁被判偿还欠付租金 6658 万元，公司承担共同给付义务；

■融侨集团：”H 融侨 F1″ 等债券增信措施相关资产发生变化，张家窝项目调整为普通商品住房；

■常德德源投资：精准安排资金调度，错峰融资，将资金池严格控制在存量债务的 15%；

■ 23 浙建 01：票面利率从 3.55% 调整到 2.70%；

■华远地产：拟将房地产开发业务资产及负债转让给控股股东；

■取消发行：由于近期市场波动较大，”24 中化国际 SCP003″、”24 宿迁城投 MTN002″ 取消发行。

市场动态：

【货币市场 | 货币市场利率多数上行】

周五，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期上行 1.71BP 报 1.873%，创 2023 年 11 月以来新高，7 天期上行 1.54BP 报 1.9315%，14 天期上行 2.06BP 报 2.0072%，1 月期下行 1.7BP 报 1.957%。

Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 3.3BP 报 1.879%，创 2023 年 11 月以来新高；7 天期上行 2.7BP 报 1.912%；14 天期上行 2.3BP 报 2.002%；1 个月期下行 0.4BP 报 1.952%，创 2023 年 9 月以来新低。

银行间回购定盘利率多数下跌。FR001 报 1.8900%，跌 3.00 个基点；FR007 报 1.9500%，跌 3.00 个基点；FR014 报 2.0000%，与前一交易日持平。

银银间回购定盘利率集体上涨。FDR001 报 1.8900%，涨 4.00 个基点；FDR007 报 1.9200%，涨 2.00 个基点；FDR014 报 2.0000%，涨 5.00 个基点。

【利率债 | 国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.46%】

周五，国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.46%，10 年期主力合约跌 0.26%，5 年期主力合约跌 0.22%，2 年期主力合约跌 0.12%。

银行间主要利率债收益率大幅上行。截止北京时间 16:30，10 年期国债活跃券 240004 收益率上行 4.7bp 报 2.303%，5

【信用债 | 信用债收益率持续下行 全天成交超 1200 亿元】

周五，信用债收益率持续下行，1 年期下行逾 2 个基点，全天成交超 1200 亿元。地产债涨幅居前，”21 金地 04″、”21 金地 MTN004″、”21 金地 MTN005″ 涨幅均超 10%。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 2.12 个基点报 2.3235%，

涨幅超 2% 的信用债共 36 只，地产债涨幅居前，其中 “H9 龙控 01″、”21 金地 04″、”21 金地 MTN004” 涨幅位居前三，分别涨 19.33%、17.33%、13.77%，分别成交 9.53 万元、13.55 万元、4557.6 万元。

跌幅超 2% 的信用债共 9 只，”H1 金科 03″、”H0 金科 03″、”20 万科 02″ 跌幅位居前三，分别跌 62.5%、47.92%、15.48%，三只债分别成交 1.42 万元、12.11 万元、5419.95 万元。

高收益债：共 27 只收益率高于 15% 的信用债有成交，其中 “20 中骏 02″、”H9 龙控 01″、”20 旭辉 02” 收益率位列前三，分别为 297.63%、248.75%、199.95%，三只债分别成交 19.09 万元、9.53 万元、44.65 万元。共 25 只收益率处于 8%-15% 区间的信用债有成交，其中 “20 龙湖 06″、”21 沪世茂 MTN001″、”22GLP01” 收益率位列前三，分别为 14.61%、14.23%、14.21%，三只债分别成交 548.33 万元、28.64 万元、518.58 万元。

【欧债市场 | 欧债收益率集体收跌，英国 10 年期国债收益率跌 3.8 个基点报 4.322%】

周五，欧债收益率集体收跌，英国 10 年期国债收益率跌 3.8 个基点报 4.322%，法国 10 年期国债收益率跌 6.2 个基点报 3.064%，德国 10 年期国债收益率跌 5.4 个基点报 2.573%，意大利 10 年期国债收益率跌 10.8 个基点报 3.914%，西班牙 10 年期国债收益率跌 7.1 个基点报 3.356%。

【美债市场 | 美债收益率全线收跌，2 年期美债收益率跌 0.4 个基点报 5.002%】

周五，美债收益率全线收跌，2 年期美债收益率跌 0.4 个基点报 5.002%，3 年期美债收益率跌 1.5 个基点报 4.846%，5 年期美债收益率跌 2.7 个基点报 4.695%，10 年期美债收益率跌 3.8 个基点报 4.669%，30 年期美债收益率跌 3.5 个基点报 4.779%。