镇子/文

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我是最近再把《证券分析》这本书找出来看了，上次阅读它是好几年前的事了，当时是大体的快速浏览了一遍，没有对它进行更深入的学习，囫囵吞枣的读过除了浪费自己时间以外基本上对自己在股市中的投资毫无帮助。

作者本杰明格雷厄姆与戴维多德写于上世纪30年代的大作，80多年过去了，它在当下依然受到大批读者追捧，我想很大原因是因为股神巴菲特的缘故，再揭深一层原因我想是大多数人都想在股市里有所收获吧，这些人中也包括我自己，这也是我再次阅读它的最重要原因。

这是一部很老的书，写的又是外国证券，很自然的就会让人想到这书对于投资我大A股到底有没有用？我想这样质疑是很正常的，有没有用，除了书写得好坏以外，最核心是要看读它的人，一千个人读《证券分析》有一千种理解，这里就来讲讲我对它的理解，更为关键的是我要怎么将它的知识点转化成对A股的分析应用，从而在股票市场中有所收获。

“证券分析并不是为了确定某只证券的内在价值，而是为了证明其内在价值是足够的。”这句话为我们指明了证券分析是干什么的，通过分析，增加对股票的了解，那了解到什么程度呢？很简单，只要你以为值不值得用一定的价格去购买一只股票。打个比方，中国平安，它现在的股票价格是36块，通过对平安各方面的分析，用36块去买它值不值。

值，那就出手购买，不值，那就等等看或者干脆就不选它，无论它跌到什么价位或者涨到什么价位。

当然，买进来以后，要持有多长时间，获利多少才清仓了结等等，这些都要通过对证券的分析才能做出决定。

证券分析，它不能100%准确的算出一只证券的内在价值，影响它的因素太多，而且随着时间的推移它又是运动的，变化万化，不确定的，不可捉摸的，今天是A样，明天又变成了B样。太难了，这就让一部分人直接放弃分析了，觉得分析没有用，“无用论”直到现在都还大行其道，这一部分人对其啻嗤之以鼻，而是去找找其它的方法看能不能在股票市场中赚到钱。

这也难怪，看看这几天A股的暴跌，给人深深的上了一课，什么基本面分析，什么估值推算，什么第三季度业绩如何出色，什么核心竞争力，什么护城河，等等这些证券分析统统都没有用。比如温氏最近刚公布了第三季度的业绩，赚了44亿，前三季度终于扭亏为盈，赚了5.6亿，而且公司还决定给股东分红，如此好的业绩对于这一两年的养殖业来说实属不易，可没想到的是第二天也就是10月26日，股价却是暴跌，盘中最多时跌了9.2%，最终收盘跌了7.5%，像温氏这样的股票，一拉还真的有一大把，时间问题，现在已是快凌晨1点，我就不再列举了。

短期内，大盘走势变差，大多数股票不能幸免，大白马股也一样。在此想说明的是，证券分析对于短期来看是没有多大帮助的，让它发挥作用，还得立足于长线，3年，5年，10年，15年，甚至更长时间，让我们拭目以待。

对于我个人而言，当然是推崇对证券进行相对深入，相对全面的去分析，算出它相对准确的估值，给自己投资股票市场作充分的依据，而不是请个风水大师帮忙算一下或者是道听途说的草率决定。

－完－