“价值投资：理解低估值与主观特质的重要性”

上涨作为一种现实直接能带来利益和财富，这个是事实。但是，上涨作为一个结果，能不能终极发生是由原因决定的。上涨发生的原因是低估值，只要拥有低估值，其实已经赚了钱了。非得等上涨发生的时候才相信自己是正确的，是能够赚钱的，其实并不理解真正的价值投资，甚至不理解用合理性获得财富，这个终极在股市获取安全盈利的根本。

相当多的上涨，它是一种没有道理、不合理的上涨，在不合理上涨的局面发生时，现象上看也是挣钱了，但是那种钱是持久不了的，是不能终级上归你，哪怕这一次归了你，下几次也还会流走，甚至吐出去，这就是股市终极的逻辑。不能以现象上的涨跌判断正确与否，这个就是这个行业的难度，世界上绝大部分人并不太在意合理性。

那些持有低估值都没有赚钱的投资人，他其实已经是获利了，如果他不知道自己已经获利的时候，他最终其实也获不了利，这就是为什么真正懂投资人的没获利他也不当回事儿。如果你买上低估值，你发现他没有马上兑现，而你很着急，其实这个时候就是出现了一知半解。一方面，你知道买低估是正确的，但是没有完全理解。低估值作为一种必定挣钱的依据，最终保证你一定挣钱，但是他在相当多的时间里，不马上变现，无论别人怎么说，你就等着他就行了，这个就是需要一种真正的功夫和功力的。真正的有投资能力，如果着急的等不住，哪怕心里知道应该买低估还是差一点功夫。

如果一个投资者，只有在他真的挣到钱的时候才相信他是正确的，他可以赚到钱，那这个投资者真的是不行的。真正的投资者是在不挣钱的时候就知道他能不能挣到钱，这种提前的知道，最终和客观事实客观规律是一致的。在这种情况下，他虽没挣钱，但他确信自己是可以赚钱的，随着时间的推移，他就必然的挣钱。

所以，什么叫投资呢？就是在不挣钱的时候，知道自己最终能不能挣钱，非常清楚这个问题，而且最终确认自己能挣钱。任何过程和事情的发生，直到挣到钱就这么简单，这个等待的过程中跟钱已经没有关系了，而是一种主观精神特质。具体来讲，这种主观特征就是对真理、真相的追求和明白，也是对规律的坚信，所以投资成败不在于标的，在于投资人主体上的主观特质，所谓主观特质就是芒格说的那个理性，理性的内涵就是讲道理。

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