唐九条：

①股价由企业真实盈利和市盈率两个变量决定，我主要选择“企业真实盈利确定增长+市盈率位于偏低或合理位置”的企业投资。

重心是获取企业盈利增长推动的股价上升，市盈率变动视为算意外之财；

②企业盈利真实可靠，其增长“一定”会推动股价上升。

如果真实可靠的盈利增长伴随股价下降，将给投资者带来巨额财富；

③做出企业盈利的增长预测，是困难的，是需要极度谨慎的。

扎根于自己能够深度理解的企业，选择变量尽可能少，可预测性尽可能高的企业；

④盈利增长“一定”会推动股价上升，并不代表会推动下周、下月乃至下个季度的股价上升。

它通常需要较长时间体现，经验上说，三到五年是一个常见的体现周期。

⑤持股时间长，并不意味着是从事长期投资。

价值投资的本质是下注市值和价值之间的收敛，才是价值投资的核心本质；

⑥市值低于价值的部分，有两大来源：一类是对现存资产价值的折扣，一类是对未来盈利可能的低估。

⑦法币时代，历史数据和逻辑推理都能证明，股权是收益率最高的资产，远高于债券。

⑧事实上，我也没有什么空仓半仓之类的仓位概念，一般会预留家庭一年的开支，其他部分通通做股权投资，除非找不到目标了。

即便是手头的现金理财，我内心也将之视为一种确定性100%、市盈率约30倍、未来无增长的股票；

⑨企业价值不是一个精确数值，而是一个模糊区间。

辣妈奶爸的解释：

巴菲特和芒格都不用K线（竹节线）买卖股票，他们公司有纽交所的席位，交易所会员也不用交手续费，但是他们很年轻的时候就放弃了所有的技术交易。

价值不是一个数值，可以思考，但不可以计算，是一个概念，有价值的公司是好公司，没有价值的公司是不好的公司，价值回归的周期是三五年至少。

买卖股票能赚钱，巴菲特和芒格是千挑万选选了股票股权生意，他们真的的主动选择不去炒作任何东西，包括但不限于房地产，黄金，初创企业等等等等。

仓位的概念是炒作技术派的概念，价值投资这一派没有这一概念，现金也是持仓的重要一种，甚至债券，货币基金，信托，外汇等等都是持仓的种类。

盈利是企业价值的核心，至于是否被市场认可，价格与价值相匹配完全是另一回事。就像你的能力和你父母认为你的能力是完全不同的两码事。 赚钱是企业的根本，更是个人的根本。 大部分时间企业的价值不是被低估就是高估，要是价格与价值总是相匹配，他们两个大佬就不成其为大佬。

价值投资本来就没有很多具体的可以用数字衡量的细节，主要就是个哲学理念，就像王阳明心学和曾国藩家书一样，接受了就是宝，不接受了就是一堆粪。成年人只有筛选没有改变的。能理解曾国藩王阳明的，理解巴芒组合大概也没有问题。