以下内容不构成投资建议，不负任何责任：

市场有风险，投资需谨慎。

1、投资与投机本质是什么？

，不然我们不会买。这就是投资的最重要因素。

我们买一块金条，如果并不是出于对其背后价值的判断，而是出于对未来趋势的预期，那么这就是投机。投机的本质就是更高的价格出售。所以你持有一个东西不是出于自身需求和价值判断，而是单纯为了将来卖高价，这和投机是一样的。大部分生意都有投机的影子，这是合情合理的。

所以投机并不是贬义词，没有投机任何商品的流通都将近乎停滞，反而会伤害市场。那些在各个市场投机的人，只要没有达到操控市场的地位都是具有正面意义的。如果买出股票像卖出房子一样长的时间周期，那么股票的金融属性就是大打折扣，估计连现在的新三板都不如，1万元就可以来回操纵上亿的市值，明明市值几十亿，但你手中的几万块持仓卖出去很难，等等诸多离奇的现象都会发生。所以任何市场都需要适当的投机分子存在，他们确实活跃了市场，让价值变得更加公允合理且难以操纵。任何人在快速卖出股票的时候其实大都是投机的人在接手，因为真正投资的人交易量很少很少，所以要感谢这些投机人，不然很难卖出去。

我这里并不想过多的讲投机，因为我不擅长，而且我觉得投机比投资难。所以如果你以后发现长期投资赚钱比投机要简单的时候请尊重那些投机者，正是他们的存在，才让长期投资真正变得简单。

2、如何理解投资逻辑？

我这里所说的投资是长期投资，这并不是真的要长期持有，而是要做好长期持有的准备。如果价格提前上涨到离谱的情况下，那么就可以提前平仓。

如果你喜欢吃玉米，但你只能去买别人种的玉米。当有一天价格上涨到比平时贵的时候，你会买的多还是少？一般都是少吧，贵了就少买一点，对吧，如果跌了呢，你会多买是吧。这就是一种投资的心态，当你喜欢的东西便宜了，你应该感到高兴而不是难过。你是如何判断玉米贵了还是便宜了，你是因为有一套价格逻辑在你脑中。长期投资本质也是这样。

首先找到自己喜欢的证券，然后研究背后的价值与表面的价格有什么关系。我最近在用的方法分享给大家，比如我在看中国化学的财务报告（对于普通人，我们唯一能接触到最靠谱的东西只有这个报告），我并不知道现在中国化学市值多少，但我通过读报告，我估算出了一个大概范围。我简单看了看营收、利润、现金、资产和负债，以及它们最近三年的变化，我大概觉得中国化学值400-800亿之间的一个数吧，当然这很粗略，还不精确，这也很难精确，只能通过进一步研究缩小范围来实现。如果中国化学市值低于400亿，我会买，未来财报不大变的情况下，低于400亿我也会买点，如果在400-800之间，我就要再进一步研究，如果超过800亿，我大概就会出了。  当然这里只是举例，方便理解。中国化学可能也不是我说的这样。大家也不要因为我这么一说就买中国化学或卖。单纯举例而已。

关于如何通过估算价值定价的问题，这不是一两篇文章能说清的，这需要认真系统的学一些东西，但是即便没有系统的学习，也可以通过多模拟多锻炼来提升自己的估价水平。我记得好像叔本华说过一句话，真正聪明的人，是一眼能看清价值的人。你可以这样训练一下自己，通过公开资料，给某股票估一个合理的范围，然后通过实际走势来验证，可通过模拟盘来训练。如果你不想等太久时间验证（因为价值和价格重合经常要1-3年甚至更长时间），你可以这样：测，看看差别如何

，为什么会有这个差别，如何进一步优化。这个方法当天完成验证，不需要等。

这样做下来，你就会心中有数，遇事不慌了，跌多了，你就再买，前提是本质没有重大变化。长时间下来未必百分百赚钱，但大概率会跑赢大部分人。

3、通过巴菲特投资方式得到的启示。

他现在持有的现金好像超过了1500亿美金，很多人奇怪股神为什么会持有这么多现金而不是买股票。首先这些现金相对他持有的总资产应该并没有占到大部分，也就是大部分还是股票为主。巴菲特几乎总是持有一定数量的现金，当发现更好的价格可以买入更合适的股票时候可以出手，不至于因没钱而错失机会。而且他也说过，如果他也会卖出相对差的或过涨的股票来买入更想要的股票。我观察了好多年他的动向，他买入没多久会说买入了什么，之后这只股真的就会一直涨（大部分这样，偶尔可能失利），当他公布卖出的时候，大多情况下，这股也没跌多少，反而经常继续涨。当然也有不少股票他一直持有，几乎没有减过仓。这套逻辑背后，就是他自己说的，在低估时买，在高估时卖出，如果一直没有被高估就一直持有，如果买入就跌了，那么可以择机加仓。

股票本身就是公司的股份，这公司本身就会创造价值的，这和黄金等商品有本质区别。如果抱着收购公司的心态去研究和买入股票，那结果会更好

。在合适的价格买入感兴趣的公司并和公司共同成长，这就是长期投资最重要的原则。

巴菲特一生为这个世界创造了巨大的价值，如果这一点看不出的人，本质就没有理解他，也很难理解长期投资。大家可以通过《滚雪球》一书来发现。我想说的是长期投资对社会是有巨大意义的，市场需要这些人来抑制过度的投机来发现真正的价值。巴菲特帮助了很多好企业渡过难关并发展壮大，其每年向比尔盖茨创办的基金捐款数十亿美金，各种捐款累计超过500亿美金，并成为最慷慨的美国富豪。其自身的成功鼓舞了很多人成为长期主义的人，这一定程度让美股走出了10年牛市的大行情，在这超过十年牛市行情中，大量各种基金和大量上市公司及众多投资者都受益很多。

很多企业愿意去美国上市，很多人不理解。我在读美股IPO财报的时候经常发现很多公司什么都没有，几乎就是三张桌子 三个人，连营业额都没有，更别说利润了，但依旧可以公开募集资金上千万美元，虽然上市第一天一般会跌个40%上下，但依旧融到很多资金，依旧是千万以上市值。我想这是很多公司愿意去美国上市的重要原因：要求宽松，融资方便、融资成本低、估值略高，手续简单，等等吧。因为这种融资的优势，助力了很多企业的成功，因为有钱了，相当多的企业破产就是因为没钱。几乎所有伟大的公司都从渺小中长大的。所以资本市场的作用非常大，在影响人类文明进程的大企业中，很多都是上市公司或曾经是，大多创始人没多少钱就开办了企业，这一定程度就是因为资本的发达助力的企业的成长，而这些企业中相当一部分是具有革命性产品的公司，最终改变了世界。美国在二战后的发明创造占到了世界一半以上，这相当一部分都是通过各种融资渠道创办的各种公司弄出来的。我们知道爱迪生发明了很多东西，但不知道背后也需要大量资本的支持，我们知道特斯拉发明了交流电，但不知道没有贵人威斯汀豪斯相助特斯拉的交流电还能不能顺利成功。各种例子太多就不举了。只是想说资本对于推动社会进步意义重大，毕竟干什么都得花钱，而钱从哪来是个问题。所以长期投资对于市场非常重要。如果大家对于买到的股权都是为了更好的价钱卖出去，那就成了击鼓传花的游戏，没有人想持有，都想赚快钱，这对于融资市场来说并不是好事。因为相当多的股票没有什么热点或可炒的东西，它需要的是耐心的长期持有，如果都不持有，这些股票会跌惨，这对企业外部融资和内部股权激励以及股权质押都是毁灭性的影响。所以需要一部分长期主义的人进入长期持有，并在大跌时再买入。

4、总结

长期投资最重要的是，以合适的价格买入合适的标的。这和短期投资或投机的区别是对标的选择和价格的判断以及出手的时机上面来体现的。