债市要闻

【央行打出优化住房金融政策组合拳，还有一波楼市重磅政策将发布】

据中国央行官网发布《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 25%。同时，央行拟设立保障性住房再贷款，规模 3000 亿元，可带动银行贷款 5000 亿元。此外，央行发布公告，自 2024 年 5 月 18 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为 2.35% 和 2.85%，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于 2.775% 和 3.325%。

另外，住建部将会同金融监管总局等出台城市商品住房项目保交房攻坚战工作方案，《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用 满足房地产项目合理融资需求的通知》也将于近期发布；自然资源部则准备出台妥善处置闲置土地、盘活存量土地的政策措施。

解读：人民银行副行长陶玲 5 月 17 日在国务院政策例行吹风会上表示，此次决定不再设置全国层面首套房和二套房贷款利率政策下限，对于一线城市和部分热点城市，城市政府仍可因地施策，自主决定当地房贷利率政策下限。如未来房地产市场供求关系发生较大改变，人民银行将及时恢复执行政策下限或指导城市政府恢复政策下限，以调节供需。取消房贷利率政策下限后，商业银行可根据客户风险状况自主决定利率水平实现房贷利率市场化。

【外汇局：4 月境外投资者净买入境内债券、股票分别为 1247 亿和 451 亿元人民币】

国家外汇管理局统计数据显示，2024 年 4 月，银行结汇 12336 亿元人民币，售汇 15036 亿元人民币。2024 年 1-4 月，银行累计结汇 50850 亿元人民币，累计售汇 55312 亿元人民币。外资积极配置人民币资产，4 月境外投资者净买入境内债券、股票分别为 1247 亿和 451 亿元人民币。此外，4 月跨境外币收支基本平衡，跨境人民币净流出增多，主要体现了人民币融资成本相对较低的影响。5 月以来，内外部环境持续改善，跨境资金流动更趋均衡。未来，随着我国经济运行中的积极因素持续增多，基本面对外汇市场的支撑作用将进一步增强，有助于我国跨境资金流动更加均衡。

【30 年期超长期特别国债正式迎来首发】

5 月 17 日，30 年期超长期特别国债正式迎来首发。本期国债实际发行面值金额 400 亿元，经招标确定的票面利率为 2.57%，2024 年 5 月 20 日开始计息，招标结束后至 5 月 20 日进行分销，5 月 22 日起上市交易。根据财政部的安排，今年计划发行的 1 万亿元超长期特别国债分为 20 年、30 年和 50 年三个品种。其中，30 年期的超长期特别国债在今天开始公开招标首发，付息方式为按半年付息。本期国债为固定利率附息债，总额 400 亿元。票面利率将在今天上午，由 56 家金融机构承销团进行竞争性招标后确定。超长期特别国债属于记账式国债，个人和机构可在银行柜台、线上平台和证券市场流通转让。但财联社记者当日从多家银行获悉，暂时还未对个人投资者开放额度。

解读：多位业内人士认为，此轮超长期特别国债尚未确定发行对象，为确保顺利发行，同时进一步为居民提供优质资产，发行对象大概率也会鼓励个人购买。对于个人投资者而言，超长期特别国债由财政部发行，个人投资者可以获得安全、稳定的长期投资收益。不过，如果未来超长期国债的市场利率上行，可能存在潜在的利率风险。

【住建部会同金融监管总局等部门将出台城市商品住房项目保交房攻坚战工作方案】

住建部会同金融监管总局等部门将出台城市商品住房项目保交房攻坚战工作方案，工作方案重点把握三个方面的要求：第一，打好商品住房项目保交房攻坚战，防范处置烂尾风险，推动项目按时保质交付；第二，充分用好城市房地产融资协调机制，将项目纳入 ” 白名单 ” 给予融资支持；第三，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任。房地产企业要承担主体责任，制定 ” 一项目一策 ” 处置方案，积极处置资产、多方筹集资金，确保项目按时保质交付。

【自然资源部：准备出台妥善处置闲置土地、盘活存量土地的政策措施】

自然资源部表示，准备出台妥善处置闲置土地、盘活存量土地的政策措施，支持地方政府从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善处置已经出让的闲置存量住宅用地，帮助企业解困。同时，促进土地节约集约利用，防范化解风险，助力房地产高质量发展。主要是两条线：一条线是严格依法处置闲置土地，另一条线是加大对存量土地盘活利用的支持力度。

【财政部 : 持有国债不满半年的 , 提前兑取时不计付利息 , 只偿付本金】

财政部发布个人投资者购买国债问答。其中指出，发售期结束后至国债到期日前，如投资者需要提前兑取，可持有效身份证件和资金账户，到购买该支国债的储蓄国债承销团成员任一网点柜台按规定办理。持有国债不满半年的，提前兑取时不计付利息，只偿付本金；持有国债满半年及以上的，提前兑取时按照实际持有时间和有关发行公告中明确的计息方式计付利息并偿付本金。

【30 年期特别国债纳入国债期货交割范围】

中国金融期货交易所上周五发布公告，将 30 年期特别国债纳入交易所 30 年期国债期货的交割范围，用于国债实物交割。专家表示，将超长期特别国债纳入 30 年期国债期货可交割范围，有利于国债承销团成员利用 30 年期国债期货管理超长期特别国债的利率波动风险，提升承销团成员认购超长期特别国债积极性，促进超长期特别国债顺利发行。

【证监会澄清地方债券业务抽检传闻 : 市场传言不实】

5 月 17 日，中国证监会对市场上有关地方债券业务抽检的传闻进行了回应。据了解，5 月 16 日有媒体报道提及，证监会要求各地方证监局上报债券业务抽检情况，并称一些地方证监局在提交报告后被要求加大抽检力度。报道还提到，证监会派出工作人员前往各地进行实地检查。证监会有关人士对此进行了否认，强调相关传闻并不属实。官方的回应旨在澄清市场传言，维护金融市场稳定和投资者信心。

【交易商协会更新 514 家定向债务融资工具专项机构投资人名单】

交易商协会发布《定向债务融资工具专项机构投资人名单》的公告。本次更新后的《名单》共遴选 514 家机构，包括银行、基金、证券、期货、信托、保险等各类金融机构，覆盖债务融资工具市场主要投资人群体。此次更新还调出了部分实际参与定向发行债务融资工具不活跃的投资人，《名单》有效性进一步提升。暂未纳入《名单》的机构投资人可作为特定机构投资人参与定向发行债务融资工具的投资交易，由主承销商通过交易商协会综合业务和信息服务平台协助履行投资人加团流程。

【响应房地产新政 各地纷纷下调住房公积金贷款利率】

中国人民银行日前宣布，自 5 月 18 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。据媒体报道，目前，北京、上海、广州、深圳等一线城市已全线跟进，宣布下调个人住房公积金贷款利率。此外，东莞、南京、长沙、郑州等地也已宣布下调。个人住房公积金贷款利率下调 0.25 个百分点，能更好地满足住房公积金缴存人的刚性和改善性住房需求。易居研究院研究总监严跃进表示，在商业银行房贷利率持续调降的背景下，很多地方房贷利率到了 3.45% 的水平，与公积金贷款利差已经不大，因此公积金贷款利率下调是必然的。预计本次调整对于后续各地公积金贷款的申请、购房成本的降低以及提振住房消费等具有积极作用。

【龙湖完成多笔债券付息及回售 总金额达 16.2 亿元】

据财联社，记者独家获悉，龙湖集团已于 5 月 17 日如期完成 “22 龙湖 03″、”21 龙湖 03″、”21 龙湖 04” 三支债券 1.2 亿元的付息，以及 “21 龙湖 03” 债券 15 亿本金的回售，合计 16.2 亿元。此次债券兑付完成后，龙湖 2024 年内仅剩 45 亿元的境内债券待偿，分别为 “19 龙湖 03″、”19 龙湖 04″、”21 龙湖 05″、”21 龙湖拓展 MTN001″，兑付期分别在 7 月、7 月、8 月和 12 月

【2023 年绿色债券发行近万亿元，连续两年冠绝全球】

可持续发展理念深入人心，而我国可持续主题债券市场方兴未艾。根据气候债券倡议组织 ( CBI ) 在气候债券全球年会亚太区域研讨会上联合兴业研究发布的《中国可持续债券市场报告 2023》（简称《报告》），中国的绿色债券发行规模连续两年领先全球。研讨会上的分析指出，产品和标准与国际接轨是推动中国可持续债务市场发展的关键因素之一。《报告》显示，2023 年中国在境内及离岸市场发行了总额为 0.94 万亿元人民币的绿色债券。其中符合 CBI 绿色定义的发行量为约 0.6 万亿元，中国连续两年保持世界最大的绿色债券发行市场的地位（按符合 CBI 定义的绿色债券统计口径）。

【全球股市屡创创新高，机构投资者开始提前押注 ” 长债 “】

全球股市掀起狂欢，从美股到欧股再到日股，屡创纪录新高成为共同特征。与此同时，机构投资者开始提前押注 ” 长债 “，过去两个月中美国最大的 20 家共同基金经理增加了长债配置。美国银行策略师 Michael Hartnett 表示，随着宏观经济形势走弱，长期债券将在 2024 年下半年迎来反弹，受到打击的 30 年期美国国债是美国经济名义增长疲软的 ” 最佳对冲 “。

公开市场：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5 月 17 日以利率招标方式开展 20 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.80%。当日有 20 亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。

本周（5 月 11 日至 5 月 17 日）央行开展了 120 亿元逆回购及 1250 亿元 MLF 操作，因有 100 亿元逆回购及 1250 亿元 MLF 到期，全周净投放 20 亿元。下周（5 月 18 日至 5 月 24 日）央行公开市场将有 120 亿元逆回购到期，其中周一为 40 亿元到期，周二至周五均为 20 亿元到期。

本月一年期和五年期以上贷款市场报价利率（LPR）今日将公布。5 月 MLF 利率保持不变，多家机构预计本月 LPR 有望 ” 按兵不动 “，目前 1 年期 LPR 为 3.45%，5 年期以上 LPR 为 3.95%。

信用债事件

■云南城投重大资产重组进展：剩余 5 家公司未完成工商变更

■万科已与银行就数百亿元银团贷款达成初步协议？记者询问后，万科未予置评；此外，万科在此前成功发行 14.35 亿元 CMBS

■碧桂园香港清盘呈请聆讯押后至 6 月 11 日

■华夏幸福：累计未能如期偿还债务金额合计逾 245 亿元

■大连万达集团等被强制执行 1.3 亿，大连万达集团累计被执行 3.4 亿

■中国银行：完成发行 400 亿元 TLAC 非资本债券，行使了超额增发权

■ *ST 名家：被债权人申请重整及预重整

■工商银行 2024 年总损失吸收能力非资本债券（第一期）400 亿元发行完毕；

■中国光大银行预期 60 亿美元中期票据计划上市将于 5 月 20 日开始生效；

■武汉当代科技产业集团公司所持有股权被司法冻结；

■广安经济技术开发区恒生投资开发控股股东发生变更；

■黄石市国有资产经营总经理何辉接受记录审查和监察调查；

■广州市时代控股集团债权债权资产包转让。

市场动态：

【货币市场 | 货币市场利率多数上行】

上周五，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种下行 0.32BP 报 1.7106%，7 天期上行 0.69BP 报 1.8078%，14 天期下行 0.44BP 报 1.804%，创 2023 年 10 月以来新低，1 月期上行 1.32BP 报 1.8825%。

Shibor 短端品种表现分化。隔夜品种下行 0.5BP 报 1.719%；7 天期上行 0.7BP 报 1.808%；14 天期上行 3.0BP 报 1.848%；1 个月期下行 0.4BP 报 1.907%，创 2023 年 8 月以来新低。

银行间回购定盘利率集体下跌。FR001 报 1.7600%，跌 1.00 个基点；FR007 报 1.8000%，跌 2.00 个基点；FR014 报 1.8300%，跌 2.00 个基点。

银银间回购定盘利率多数持平。FDR001 报 1.7200%，跌 1.00 个基点；FDR007 报 1.8000%，与前一交易日持平；FDR014 报 1.8000%，与前一交易日持平。

【利率债 | 楼市重磅利好消息出台，长债走弱，地产债多数上涨】

上周五，债市涨跌不一，主要表现为长端弱势，短端强势，超长期国债下行 1.25bp 报 2.5725%。受楼市重磅消息影响，国债期货大幅跳水，30 年期主力合约跌幅最大达到 0.25%。

具体来看，国债期货早盘低开，随后震荡上行，午后央行发布楼市重磅消息，国债期货大幅跳水，收盘涨跌不一。30 年期主力合约跌 0.25%，10 年期主力合约跌 0.01%，5 年期主力合约涨 0.02%，2 年期主力合约涨 0.01%。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，截止北京时间 16:30，10 年期国债活跃券 240004 收益率持上行 0.4bp

【信用债 | 全国银行间债券市场结算总量为 62,602.95 亿元，较上日下降 0.04%】

5 月 17 日 ( 上周五 ) ，全国银行间债券市场结算总量为 62,602.95 亿元，较上日下降 0.04%，交易结算总笔数为 42,518 笔。其中，质押式回购 48,636.25 亿元，买断式回购 312.43 亿元，现券交易 11,557.95 亿元，债券借贷 2,096.32 亿元。

据 Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：H1 碧地 03、22 万科 07、20 万科 08、21 海陵 G2、20 万科 02。

据 Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：22 晋桥 Y1、21 兖煤 01、20 万科 04、21 万科 02、21 龙湖 05。

大宗交易数据：5 月 17 日，共有 只债券发生大宗交易，总成交额为 40.44 亿元。其中，24 广州数字科技 EB、21 穗高债、21 冀东 01 成交额最高，分别成交 2.32 亿元、2.02 亿元、1.60 亿元。

【欧债市场 | 欧债收益率集体收涨，英国 10 年期国债收益率涨 4.8 个基点报 4.126%】

欧债收益率集体收涨，英国 10 年期国债收益率涨 4.8 个基点报 4.126%，法国 10 年期国债收益率涨 5.4 个基点报 2.989%，德国 10 年期国债收益率涨 5.6 个基点报 2.514%，意大利 10 年期国债收益率涨 5.1 个基点报 3.804%，西班牙 10 年期国债收益率涨 5.2 个基点报 3.267%。

【美债市场 | 美债收益率普遍收涨，10 年期美债收益率涨 4.8 个基点报 4.428%】

美债收益率普遍收涨，2 年期美债收益率涨 2.9 个基点报 4.839%，3 年期美债收益率涨 3.7 个基点报 4.617%，5 年期美债收益率涨 4.5 个基点报 4.452%，10 年期美债收益率涨 4.8 个基点报 4.428%，30 年期美债收益率涨 4.9 个基点报 4.565%。

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