众所周知，巴菲特的投资策略是：股市大涨时勿贪，及早退出股市；股市大跌时勿恐，趁机抄底捞便宜；大跌大买，越跌越买，而不是割肉离场。他认为，投资者只要具备这样的定力，就一定会跑赢市场。

巴菲特的投资不能简单地理解为炒股。对他来说，买股票就是买企业，就是投资该企业的未来。巴菲特在股市暴跌时采取的措施主要有三条：一是，精选投资行业；二是，做价值波段；三是只用闲钱做投资。用闲钱做投资的好处是，即使面对持续两三年的股市阴跌也不必慌张。接下来一起来了解一下严行方笔下，巴菲特的抄底制胜术，全球投资者的操作指南。

策略一：现金在手，想买啥股票就买啥股票。

1、巴菲特认为，当股市达到底部时，只要有现金在手，想买啥股票就能买啥股票，这时候的“现金+勇气”是无价的。

从历史上看，每当股市疯狂时，巴菲特就会提早备足现金，多看少动，等待机会，以便能在合适时机出手，捕捉自己原来看好的股票，把它收入囊中。如果你手中持有大量的现金，那么在看到好的收购目标时就能主动出击。

2、二鸟在林不如一鸟在手。古今中外，人们往往只有在失去某样东西时才会觉得它重要，现金也是如此，尤其在市场下跌过程中。

现金的忠诚度是所有资产里面最弱的。正因如此，它的流动性也最强。投资者要做的是，尽可能把忠诚度最弱的现金流到你这里来，也就是尽可能购买含金量多的股票。

3、现金在手想买啥就买啥股票的一个非常重要的前提是，那些公司的管理层必须足够优秀，在巴菲特看来，优秀的公司管理层就代表着源源不断的现金流。

4、只有真正懂得压缩成本、节省开支的企业，才能通过挤出利润的方式拥有现金。压缩费用可以扩大盈利空间，获利后的现金又可以投资到其他项目中去，继续为公司创造利润，从而形成良性循环。

5、业务越是容易理解的企业就越容易产生现金；相反，业务越是神秘的企业，就越是现金投入的无底洞。

6、巴菲特钟情于保险业，原因之一就在于保险业务能够产生大量的浮存金，可以随时为他提供大量的现金，供他捕捉投资机会，继续去投资内在价值大大高于股票价格的优秀企业，促进投资的良性循环。

评估保险业的过程中最应该考虑的几个关键因素是：

①保险行业所能产生的浮存金数量；

②产生这些浮存金数量所需要的成本；

③这些因素未来的长期展望。

7、平时必须注重保持现金实力，懂得见好就收。

巴菲特认为，股票投资要见好就收。这不但是未来保住已经到手的投资成果，还是未来把换取的现金捏在手里，等待下一次抄底机会来临时不至于“手无寸铁”、“弹尽粮绝”。要知道，机会只会青睐有准备的头脑。

8、投资者要在平时备足资金，随时随地为可遇而不可求的抄底机会做准备。可遇而不可求的公司具有以下特点：

①业务能够被理解；

②具有持续发展的潜质；

③有一个可以信赖且有能力的公司管理层；

④具有诱人的交易价格。当其他人都感到害怕的时候，就说明投资机会已经到来。

巴菲特说，投资股票应该长期持有，只有当股票价格大大低于内在价值时才应该出手抄底；相反，也只有当股票价格大大高于内在价值时才应该考虑出手。除此以外，大部分时间投资者都应该按兵不动。

9、投资者手里无论何时都要握有一定的现金，只有这样，才能在机会来临时有充裕的资金去“海底捞月”。如果手中没有足够的现金，遇到再好的投资机会，也只能与其擦肩而过。

策略二：尽量不去关心眼下一时涨跌

1、巴菲特认为，股票投资尽量不要去关心眼下的一时涨跌，不能过于心急，股票投资比拼的是耐力。毕竟就算是才华与努力俱备，还是需要时间来发酵的。他举例就算你能让9个女人同时怀孕，也不可能让这些小孩都在同一个月里生出来。

股票投资要有耐心，暂时的股价下跌不但不可怕，而且还会把坏事变成好事，出现换仓的好时机。股票市场是财富重新分配的中心，而钱通常会由积极分子手里流到有耐心的投资者手里。

2、股票涨跌并不是最重要的。投资者在股票投资者付出的是价格，而得到的是价值。股票的内在价值才是投资者真正需要关注的，价格及其涨跌只能作为一种辅助参考。

3、合适的买入价格胜过合适的买入时间。如果当价格进入你认为合适的区间后，你就可以采取行动了。

巴菲特即使要买“伟大的公司”，也会非常看重价格，只有当具备足够的价格折扣或安全边际时，他才会毅然决然地加入，而为此他可以有足够的耐心愿意等上几十年，因为安全边际是硬道理。

4、千万不要企图去预测股价，因为投资者根本不可能准确预测股市。所谓证券分析师的“预测水平”，并不比扔硬币的概率高。无论牛市还是熊市，股市涨跌对预测失误率基本上没什么影响。事实上，预测上市公司收益变化的分析师才可能成为股票分析师中的明星。

投资者真正要关心的，不是股市走势和股价波动，而是目标公司未来的收益变动，否则往往会导致舍本逐末。

5、股市涨跌根本无法预测。

巴菲特早就说过，任何企图判断股市走向的做法都是不明智的，短期搏杀、跟风炒作更是投资中的自杀行为。巴菲特的投资哲学是注重事实，理解内在价值，即使理解不了，也不听信任何宣传。

6、短期涨跌是不需要预测的。

在市场恢复信心或经济复苏前，股市会上涨，而且可能是大涨，所以短期操作的投资者在此之前提前进场才是。如果你想等到知更鸟报春，那春天就快结束了。

在巴菲特看来，各国央行不断地为金融市场注资，但银行存款利率不断降低，所以这种注资就像把水注入沙滩一样，终有一天水会流出来。注资越来越多，全世界到处都是“水”，通货膨胀和货币贬值便不可避免，这时候持有现金就不如买进有投资价值的股票合算。

7、长期来看，投资者应当把注意力集中到关注目标公司的业绩上，留心企业的现金流量，而不是眼睛只盯着股价变动。就像比赛一样，眼睛要盯着比赛本身，而不是紧盯着记分板。

总体来看，企业经营活动的现金流量越大，流速越快，就表明该企业财务基础越稳固，适应能力与变现能力越好，抗风险能力越强。由于现金流量表不会因为会计方法的改变而改变，所以，它要比利润表更可靠。

8、任何事情都有始有终，与其盯着眼下股价的一时涨跌，不如认真研究一下退出时机。当情况符合你预想的条件时就抛售股票，否则就持股不动。

9、长期来看，股市整体是趋于利好的，总是不断向上发展的，选股对象比选股时机更重要，只要买入的是好公司，那就耐住性子做长期投资，不用过分担心眼下一时的投资亏损。

巴菲特的名言：人生如滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的坡，当这两个条件具备时，“滚”的时间越长，“雪球”当然也就滚得越大。

策略三：股市下跌要更关心内在价值的高低

1、股价波动并不一定会必然导致公司内在价值发生变动。内在价值和股价之间虽然有联系，但长期来看，后者必定低于前者，所以要重点考察内在价值。

2、目光要瞄准现金充裕的公司。充裕的现金是目标公司度过“寒冷冬天”的能量，是投资者应该考察的重要方面，但不是作为投资的唯一标准。

内在价值为评估投资和上市公司的相对吸引力提供了唯一合乎逻辑的手段。内在价值的简单定义是：一家企业在未来的生命中可以产生的现金流的贴现值。

相对而言，每一次金融危机发生后，股票的内在价值相对更高，价格更便宜。任何股票、债券、公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。

巴菲特认为内在价值和账面价值是不同的。内在价值是经济学概念，表明企业预期未来的现金流量有多大的贴现值；而账面价值是会计学概念，表明企业通过经营管理形成了多大的资本积累。

了解目标企业的未来比了解其过去更重要；相应地，也就意味着内在价值比账面价值更重要。正所谓：宁要模糊的正确，也不要精确的错误。

3、内在价值高低的表现之一是负债。优秀的公司一般不需要向别人借钱，即负债率低的企业中更容易出现内在价值高的股票。具有稳定特质的企业是创造持续高利润的关键。

4、公司内在价值的高低，可以通过阅读客观、翔实的财务年报领悟出来。所谓客观、翔实的财务年报，是指站在投资者角度看，该报表也能为他提供他所想要的所有信息，包括公司经营的重大信息以及公司首席执行官对企业长远发展的看法。能解答投资者的所有疑问，同时又要谨防被报表中的花言巧语和过高承诺所迷惑。

5、不要去预测股市未来走向，要把重点放在关注目标公司的内在价值上，避免被股价波动蒙蔽双眼。

股市的投资风险主要是指股价高于价值的部分，而不是股价本身的高低，以及过去的股价波动情况，对这些研究多了，势必会误导自己做出错误的投资决策。

6、千万不要只随着股价涨跌而追涨杀跌，这种做法在下跌通道中很危险，也毫无道理，很容易造成投资损失。市场不可能总是“有效”的，甚至从来就没有“有效”过。股市投资当然有风险，但衡量风险大小的依据不是看它的价格是上涨了还是下跌了，而是要看它的内在价值。

7、只要是质地优秀的公司就值得长期持有，而不用过于担心股市是涨还是跌。历史证明，那些竞争力强的企业，大多数会在未来五年、十年或二十年内创下新的盈利纪录。

8、无论金融危机如何严重，像天然钻石般的稀世珍宝总是值得拥有的。要买天然钻石，而不是人造“钻石”，因为两者的内在价值有天壤之别。

9、与其关心宏观环境，不如从更微观的角度评估投资目标内在价值的高低。

在股市下跌通道中，仍然要关心上市公司的内在价值是多少，而不是一看到股价在下跌就以为投资机会来了，不管什么公司都敢买。这样的盲目投资，有点舍本逐末，将来是要吃苦头的。

策略四：股市下跌过程中分期建仓，没有最低，只有更低

1、分期建仓是一种策略，并不讲究是否买到了最低点，其实它是一种策略。

巴菲特认为，分期建仓主要不是看股价，它是一种策略。只要某只股票的内在价值已经进入值得投资区域，而你又认为这样的股票值得长期持有，那么，这时候它的每一次股价下跌或许都是你分期建仓的好机会。

2、分期建仓时仓位不要太重，并且要时刻保持手里有足够的现金。所有投资者都有看走眼的时候，这时候最好的办法就是不要满仓进入，而是留有余地。

股市底部的形成有一个过程，谁也不知道真正的底部在哪里，知道了也没有办法保证能买到最低价。所以最好是仓位不要太重，用中国话来说就是：摸着石头过河。

3、对于自己一直认为是质地优秀的公司，在下跌过程中就可以开始介入了，即使介入后被套，也不必过于在意，要相信自己的分析和判断。

只要认为某只股票物有所值就可以大量买入。不要过于在意建仓后被套，因为在不断下跌的行情中谁都无法避免买入后被套。更应该关心你投资公司本身的内在价值，而不是股票指数的具体走势，质地优秀的公司就值得长期持有。

4、分期建仓时没必要过于在乎账面盈亏，不以一时成败论英雄。只要在整个市场底部区域时建仓，这时股价的一时涨跌就不必看得太重。

对于股票投资，首先要考虑的是股票价格，而不是买入时间。如果因为短期有一些令人担忧的因素就放弃买入一家好公司，这是很愚蠢的。

在巴菲特看来，短期市场波动是非常正常的现象，如果眼光总是盯着短期市场波动，计较股指的一时涨跌，就是违背长期投资理念的。

站在巴菲特的角度，更能看出长期投资的奥秘所在。如果做不到这一点，那就只能说明自己功力还不够，只会用简单的股价进行对比，而不会用历史的、发展的眼光看问题。

5、只要内在价值到了值得投资的区域就可以买入，无所谓抄底不抄底这种说法。巴菲特告诫投资者，股市抄底并不是那么好抄的，究竟有没有到达底部，可谓仁者见仁，智者见智。

千万记住，股市抄底并不是那么好抄的，在巴菲特眼里，所谓“底部”并不是一个点而是一个区域，并且这个区域指的不是股指，而是股票内在价值。当股票内在价值进入值得投资的区域时，投资者就可以抄底了。

6、投资者分期建仓时要有相应的心理承受能力，首先要学会控制风险，才能用手接住从空中下落的飞刀，只有学会这种技巧，才可以真正地去抄底股市。

在学会控制风险方面，一定要认清股票的基本面，对它的内在价值做出大致判断，千万别轻信媒体的宣传。

7、任何投资都是风险和收益并存的，没有风险也就不会莫名其妙地产生收益。为了减少抄底股市导致的新的投资风险，要特别注重看看目标公司有没有额外认股权。巴菲特把尽可能购买可转换特别股和特别债券作为抄底金融危机时避免风险的秘诀之一。

8、即使某公司价格不是处于最低阶段，投资者只要觉得物有所值，照样可以投资。巴菲特始终认为股票的内在价值是投资者最应该关注的。

股市发展自然有它的客观规律，而这种规律至今还没有人掌握。泡沫市场只能创造出更多的泡沫公司，而任何泡沫都是经不起针刺的。当泡沫破灭时，必定会有一大批菜鸟不可避免地收获一堆教训。

9、所谓股市底部的形成，总得有一个反复振荡、不断夯实的过程。在这个过程中，你所投资的股票价格上涨不必求快，而是要求稳。股价急速上涨并不见得是好事，长期投资追求的是“稳”，而不是“快”。

分期建仓要特别注重你投资公司的成长性，值得你投资的股票，都应该是那种在相当长一段时间内，能够把大笔资金运用到报酬率相当高的投资项目上的股票。这类股票的特征是通常不需要太多的追加投入，而且每年可以给股东分红。

策略五：合理利用市场先生的不理智

1、市场先生总是不理智的，所以才会出现股票价格大大背离内在价值的现象，而这正是投资者买卖股票的好时机。

真正的投资者喜欢股市波动还来不及，因为他们可以利用市场先生不理智的股价波动，买进自己认为有投资价值的股票。即市场先生越沮丧，投资者以超低价格买入好公司股票的机会就越多。

市场先生对投资者最有价值的地方，不是他的脑袋而是他的钱袋。他表现得越愚蠢，投资者就越可以忽略甚至利用他，而绝不要受他的影响，一屁股摔倒在地，否则就要出现灾难性结果了。

2、市场先生可以不理智，但投资者不可以不理智，这是对投资者最起码的要求。理智的同时要注意，当市场先生的不理智过去之后，自己将来的位置在哪里。

在巴菲特看来，每隔几年，市场先生都会有一次不理智行为发生，而这时候正是理性投资者抄底的好时机。

3、理性投资具有两大特点，一是确定股票的内在价值是多少；二是能以比较大的价格折扣买到该股票。每一位投资者都会犯错，把投资目标集中在自己充分了解的股票上，就可以把投资风险控制在自己能够承受的范围内。

4、投资者要把目光放长远一些，看问题至少要看到5年之后，以5年为周期来评判股票的整体表现。无论市场先生如何不理智，投资者都有头脑清醒地以内在价值为评判标准。在内在价值无法判断时，以账面价值来代替也未尝不可，因为它不但保守而且合理。

5、在股价波动较大的背景下，投资者要特别关注一些老牌、名牌、大牌的上市公司。这些业绩优良的公司，更适合作为长期投资对象。

6、考察目标公司的管理层是否与自己志同道合。只有你放心的公司管理层，才能经营好你投资的股票。

7、不理智的市场反而是有利用价值的。在我们的市场短期投机行为非常普遍，这股力量正是主导股票价格涨跌的主力军，这时候会出现一个个的好机会。长期投资者可以对暂时的股价下跌视而不见，同时趁机买入自己原来看好的股票进行长期投资。市场先生越是狂躁不安，理性投资者从中抄底的可能性越大。

8、投资者要以所有者的眼光来看待投资，不要急功近利，从比较长的周期来看待投资收益，不要受股市中不理智的行为左右，这才是投资的精髓所在。

9、好股票值得长期持有。巴菲特投资的秘诀之一就是长期持有好股票，不受股价波动的影响。只有优秀的上市公司才能源源不断地给投资者以稳定、超额的回报，也才可以使投资者忽略平时股价波动对其投资产生的影响。

好股票的六大特征：

①行业龙头。其独有的垄断地位，能够使其创造出超出平均水平的高利润来。

②非周期性公司。周期性行业涨得快，跌得也快，要想保持稳定的增长率，一定要选择非周期性公司。

③净资产增长率要超出行业平均水平。净资产增长率是衡量某股票是否稳定增长的最重要的指标。

④年末分红不能低于三年期国债水平。

⑤有充足的现金流。

⑥有良好的投资关系。

策略六：重新发现过去错失的良机

1、巴菲特认为，每当股市暴跌时，投资者更容易发现过去错失的投资良机，机不可失·时不再来。他认为，这时候老老实实地读一读各家公司的财务年报，这是一件非常重要的事，投资者会更容易从中发现投资机会。

读年报有助于投资者了解3个问题：

一是，这家公司的内在价值有多少。

二是，该公司今后能否实现投资者的获利回报要求。

三是，与其他同行相比，该公司管理层的表现是不是优秀。

2、准备足够的资金打短差。打短差也是一种投资策略，并不违背长期投资理念。长短期投资相结合，更有利于提高投资收益。

许多投资机会都是等来的。我们一方面要耐住性子静候佳音，另一方面要准备足够的资金。股市的下跌会为我们带来购买价值被低估的股票的良机。

3、股市投资要学职业棒球传奇明星泰得·威廉姆斯的做法，随时检视最佳投资机会。巴菲特坦言，在股市高涨、不敢投入股市时，把现金大量地投资于零息债券并不是没有风险。

巴菲特认为，股市下跌正是检视过去失去的投资机会，重新发现投资良机的好机会。每当股市下跌到一定幅度后，他就会出面收拾残局，把自己手中的现金大量投资到原来看好的股票。这种先人一步的操作手法使他获利颇丰，财富雪球越滚越大。

4、投资者要学会用价值投资法来选择股票，这种方法在股市上涨或下跌时都适用。对投资者来说，内在价值比账面价值更重要。只要采用价值投资法选择股票，无论股市上涨还是下跌，投资者都能最大程度地避免缺憾。

5、不断寻找特许经营权企业，这样的企业运营风险较小，一般不会因为管理不善而倒闭。

具有特许经营权的企业和行业具有三大特征：

一，该行业确实具有成长性或需求。

二，找不到其他类似的替代品。

三，不受价格管制。

具有特许经营权的企业能够积极地为其产品和服务制定价格，也就是说，企业提高产品和服务的价格之后，其市场份额不会受到多大的影响；能够赚取更高的资本报酬率；公司管理层如果能力不够，虽然也会降低业绩回报，但不至于对企业造成致命伤害。

上市公司要想获得高报酬率，只有两条途径：一是节约成本，这是最基本的办法；二是它所提供的产品和服务供不应求。

6、寻找投资对象时要具备国际视野，即要在全球范围内考虑投资项目。

巴菲特的投资原则是排除任何投资风险，所以无论是国外投资还是国内投资，他首先强调的是安全。如果实在找不到什么投资项目，那他就选择美国国债，不管这些投资报酬率有多低。

7、巴菲特认为，每当股市暴跌时，投资者更容易发现过去曾经失去的投资良机，机不可失时不再来。这种规律不只表现在某个国家，而是在全球范围内普遍存在。巴菲特认为理所应当投资国外的市场，尤其是欧洲市场。

8、中国股市中有很多投资良机。在中美两国股市的对比中可以发现，更大的投资机会在中国。

9、巴菲特投资美国通用电气公司，就可以看作是对过去错失良机的一次弥补。他并购企业强调的是：价格合理。

策略七：善于利用股市坏消息获益

1、巴菲特认为，投资者要善于利用股市中的坏消息获取额外收益。不必说这些坏消息真假难辨，即使是真的，坏事也可以变成好事。

在巴菲特看来，任何质地优秀的企业都可能会遇到暂时的困难，更不用说在面临金融危机这样的宏观背景下。无论出现怎样的坏消息，都可能会造成这些股票的价值被错误地低估，而从投资者角度看，这时候正好会出现巨大的投资机遇。

股价暴跌对投资者来说很可能会形成巨大的安全边际，这时候低价买入股票，实在是一种入市良机。尤其是当一家质地优秀的上市公司遇到暂时困难而出现股价下跌时，更是如此。要知道危险和机会往往并存在一起。虽然此时它的股价在下跌，但从根本上看，这家公司的长期盈利能力并没有受到丝毫影响。一旦市场认识到这一点，其股价就会大幅度上升，投资者可以从中大赚一笔。

2、逆势投资不失为一条最佳股市投资之道。不必理会股市中的小道消息和各种股评谎言，如果非听不可，最好反其道而行。

股市动荡是投资者获取额外收益的好机会。最简单的方法是：在股市到达最高点前全部清场；在股市暴跌了一个阶段后开始进场，这时候或许大多数人都会感到悲观，但对价值投资者来说是好机会。

股市中盲目投资被骗得团团转的股民到处都是，主要有三个原因：

一是投资者非常盲目，麻痹大意；

二是投资者被套后惊慌失措，往往最后会割肉离场；

三是在造成损失后急于补亏。

他们唯独缺少的是，自己的主见和眼光。

3、巴菲特听到某些坏消息时会眼睛发亮，这时候他会把它看作是买进股票的好时机。他的选择条件就是，该公司要具备持久性竞争优势，并且股价要大大低于内在价值。

任何时候，任何东西，有巨幅上涨的时候，人们就会被表象所迷惑。但往往价格越高越要加倍小心，不能掉以轻心，要更加谨慎。

健康的、具有持久性竞争优势的企业有以下10点特征：

①一贯的高股东权益收益率（12%以上）；

②一贯的高总资本回报率（12%甚至更高）；

③公司收益表现出很强的上升趋势；

④适时地得到资助（长债一般低于5倍净收益）；

⑤拥有品牌或服务的公司在市场中占有竞争优势；

⑥公司依赖工会组织；

⑦公司会和通胀一起提价；

⑧公司合理支配保留盈余；

⑨公司会回购股票；

⑩公司股价和账面价值都在增长。

4、投资者要善于利用股市中的坏消息来获得额外收益。坏消息是投资者的好朋友，它能让投资者以较低的投资成本下注未来，即摊低投资成本。

5、投资者要善于利用股市中的坏消息获取额外收益，如果你经不起坏消息的折腾，最好还是投资传统型股票。买传统型股票，你晚上可以睡得更香，如保险类、消费类的股票。

6、当市场坏消息频传时，投资者要学会识别机构唱空的鬼把戏，避免上当受骗。

每一家企业和每一位投资者，都应当具备独立思考的能力，否则无法识别机构唱空的鬼把戏，从而在股市底部把廉价的筹码拱手出让。投资者一定要牢记：过度兴奋和过高的交易成本是获取高回报的大敌。

策略八：学会把不利因素变成有利因素

1、巴菲特认为，不同投资者的性格天生就不同，但每个投资者都要学会把不利因素变成有利因素，尤其是在抄底股市时，要通过理性思考，正确判断内在价值，买到物美价廉的股票。

2、如果人人都认为“应该”这样，那恐怕就有些危险了。要想把不利因素变成有利因素，需要一种与众不同的思维角度——不但要考虑单只股票的投资策略，还要把单只股票放在总体投资组合中加以考虑。只有这样，才能取得和谐、互补、共振、叠加效应。

3、投资者要想取得成功，很重要的一点是要学会正确评价股票，这是投资者最重要的一门必修课，必须清楚自己的能力有多大、能力范围在哪里。

4、投资者的性格与他在股市中坚持什么样的投资态度、取得什么样的投资业绩密切相关。市场乐观主义才是理性投资者的大敌，市场悲观主义才是巴菲特巨大的财富来源。

5、股市的短期波动并不会撼动长期投资收益，要学会利用短期波动机会来换取长期收益。

中金融危机和经济低迷期，应优先考虑金融行业、消费品行业、医药行业、能源交通行业，尤其是其中的老牌、名牌、大牌企业——老牌企业久经风霜，生命力强；名牌企业的回报率高，投资风险小；大牌企业在国民经济中占有重要地位，政府救市时必定会把它们排在最前面，如果要倒闭，它们一定会坚持到最后一刻。

6、股市的每一次下跌，都会凸显出投资机会来。

巴菲特投资股票的几项原则：

一是他看得懂商业模式；

二是有长期向好的经济环境；

三是有优秀并值得信赖的公司管理层；

四是收购价格合理。

格雷厄姆说，投资者可以试着将股票市场的波动看作是市场先生给你的报价。市场先生有一个毛病，那就是他的情绪很不稳定，通常只会看到公司好的一面，而给出一个很高的价格；有时候他又会觉得很沮丧，只看到这家公司的一大堆问题，从而给出一个非常低的价格。所以投资者千万不要被它的诱惑控制住，要利用他满满的口袋，而不是像草包一样的脑袋。

7、不卖出变现就不是实际损失。没到期的债券只要不卖出，就不会造成实际损失，就是这个道理。

8、巴菲特通过给下属公司管理层充分的授权，把不利因素变成了有利条件。真正有才华的经理人会把聪明才智发挥到极致。

9、任何一个国家或地区的经济发展，必然会带动其股票市场同步发展。从长远看，中国经济的长期稳定发展必将推动中国股市同步发展，中国政府正在进行着各方面的努力，我们要坚定地看好中国市场。

策略九：控制自己不受悲观情绪干扰

1、巴菲特认为，投资者在股市下跌后投资股票，要控制不受悲观情绪干扰，应该有自己的主见，不能人云亦云，否则必定会坏了情绪、乱了方寸。

经纪人永远不可能成为投资者的朋友，他们的出发点不会是让投资者的生活变得有多好，回报率有多高。他们更像是医生，只有经常变换药方，才能向病人收取更多的钱。

2、从长远看，经济形势只会越来越好，哪怕我们暂时不投资股市，也不能对未来的经济发展失去信心。相比过去，我们现在的生产能力更大，生产效率也更高，一切都已蓄势待发。

在市场最悲观的时候，我们依然要坚持自己的原则，不受悲观情绪干扰，最终会收获丰厚的回报。

3、当悲观气氛到达顶点时，寻找到最好的进场机会。恐惧虽然是盲从者的敌人，却是基本面信徒的好朋友。理性投资者完全不用因为市场中莫名其妙的恐怖事件而改变自己的投资态度。无论发生什么，地球都会照样转。

4、不要盲目去投资自己看不懂的股票，看不懂就坚决不买，这才是一种对自己、对金钱负责的态度。只投资自己理解并且认为可靠且稳健的公司，不要抱侥幸心理。

5、要学会用内心记分卡来衡量自己，时刻保持一份清醒头脑，这样才不至于出昏招。

股市投资的三重境界：

第一层境界是最低的，即依赖消息炒股票；

第二层主要依赖技术面和基本面分析来做决策；

第三层境界是依靠风险控制来进行决策。

6、发现投资错误时，要明白这个错误通常在进行决策时就已经造成了，应该以平常心对待。

一般投资者容易造成损失原因，主要有3个方面：

一是频繁交易，导致交易成本太高；

二是交易决策主要依据小道消息，而不是理性、量化的企业评价；

三是浅尝辄止的投资方法、错误的介入时间，使得投资成本过高。

过度兴奋和过高的交易成本是股票投资的大敌。金融危机可遇而不可避免，关键是要化不利因素为有利因素。

7、手中有粮（现金）心里不慌。在股市低谷时，最让投资者悲观的是他们想买股票而没钱。巴菲特之所以是巴菲特，就在于他手中始终握有大量的现金，有能力抄底股市。

8、不要频繁进出股市。巴菲特论牛顿第四定律：从总体上看，股市投资买卖次数的增加，会导致投资收益减少。

买入后长期持有，才不至于破坏情绪，同时也能避免频繁买卖股票增加摩擦成本。

策略十：股市越跌越是投资好时机

1、巴菲特认为，股市越跌就越是投资好时机，因为所谓价值投资本身是需要有耐性的。

以不变应万变的投资风格，反映了他把股市当作财富重新分配中心的观点。他认为，钱通常是从活跃的股市投资者手中流向有耐性的投资者手中。

总体来看，投资者缺乏耐性的主要原因是容易被情绪左右。想要不受外界干扰，主要应该掌握以下几点：

一是，在股票投资前做好充分的准备。投资前准备越充分，失误就越少；

二是，增强风险意识，降低盈利预期；

三是，不要总想着股市会上涨，也要想到下跌时自己该怎么办；

四是保持足够的资金。投资者手中握有现金，才具备抄底股市的资金条件。

2、调整好股票投资收益预期，会有助于投资者保持良好的心态，正确选择有投资价值的股票。

3、不必过于在意宏观经济环境的变化，关键是要关注企业价值。越是股市低迷，投资者就越能买到内在价值相对高的股票。

4、股指越是下跌，投资者应该越忙，因为这时候有许多好股票值得投资；股指越是上涨，投资者应当越清闲，因为这时候值得投资的股票太少了。

5、人类学家认为，人类最强烈的三大欲望分别是：财富、地位和权利，对于绝大多数人来说，最希望满足的就是财富欲望。

巴菲特认为：价值投资并不能充分保证我们能够盈利，但是价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一机会。

6、股市越跌就越是投资好时机，只有当潮水退去，你才知道谁在裸泳。这时你更容易找到具有投资价值的股票，不至于因为股票泡在“海水”里而看花眼。

7、只有在短期内准备卖出股票的人，才会为股价上涨感到高兴；长期投资者应该期待股价下跌，因为这样才能不断摊低投资成本。当股价下跌到接近底部时，投资者应该把所有资金全都扑上去，满仓介入。

8、值得一辈子投资的机会并不会太多，弥足珍贵，所以投资者一定要抓住。一个人一辈子差不多可以遇上5次牛市，其中前两次大都是用来交学费的，真正能够把握的可以让我们逆势翻盘的机会也就三次左右，所以我们一定要好好学习、认真对待、好好把握！

宁可放弃许多中短线的强势股，也不能丢掉长期收益稳定的个股，这就是“舍小就大”的原则，也是一种高层次的投资境界。

9、一般来说，股市投资的长期回报率不但不会是负的，而且一定会高于现金，甚至可能会高出很多。要知道，现金是一项可怕的长期资产，不但没有任何回报，而且肯定会贬值。

长远来看，只要市场经济的动力机制中继续发挥它的魔力，明天就一定会比今天好！未来十年里中国股市将会是世界之最，投资者要想从中分享到胜利果实，就必须看准股票，抓住机遇，进行价值投资、长期投资。总之就是“不折腾”！