我对价值投资的一点感悟

在投资界，无数人将价值投资理念穷其一生去追求，价值投资理念自格雷厄姆开始近一百年来经久不衰，并历久弥新，就像陈年佳酿一下另人回味无穷，在我看来，价值投资不仅是一种投资理念，更是一种人生态度，一种人生哲学。

谈论价值投资我们永远绕不开格雷厄母和巴菲特，价值投资以格雷厄姆开宗立派，后经巴菲特发扬光大，在投资界的圣经《证券分析》和《聪明的投资者》二本书中，老格对价值投资进行了大量的描述，尤其是对于投资和投机的区别进行了概念和行为上的区分，做为老格的学生，巴菲特可以说在老格的基础之上，对价值投资理念进行了系统的梳理，并发扬光大，价值投资之道，无论是国内还是全球，可以说价值投资的追随者数不胜数，在国内如著名的段永平等，通过对价值投资的实践，在贵州茅台上的持仓的获利之巨另人叹为观止，可以说做到了知行合一，那么我们就来看看，所谓的价值投资到底有何魔力可以拥有众多拥趸。

价值投资的四个基本准则：

1）买股票就是买公司，像经营一家公司一样去购买股票；

2）安全边际，这本质上要对市场保持足够的敬畏，市场不可预测和不可知，因此我们要为未来预留充足的安全边际，即便是再好的公司我们也需要一定的安全边际；

3）市场存在的意义，目前的消息相对于过去是太多了，尤其是在互联网的今天，每天我们都能听到无数的利好消息和利空消息，我们是充分利用这些消息，而不是为这些消息所误导；

4）能力圈，每一个人都有自己的能力圈，纵观巴菲特投资一生，不碰科技股是一个众所周知的标签，包括一辈子的人生挚友比尔盖茨的微软件公司，巴菲特也是一股未买，即便在唯一的一支科技股IBM投资上，也难言成功，巴菲特说自己不懂科技，但事实显然不是这样的。

尤其是第四条准则，也就是能力圈，这是老巴在老格的价值投资理念基础之上进行的完善，在我看来，除了前三条之外，恰恰能力圈可以说是凝结了老巴终其一生的智慧，这就像查理芒格所推崇的终身学习法则一样。

对我个人的理解，感受最深的就是能力圈，能力圈的提出是对前面三条的一个艺术性的总结。因为只有能力圈范围之内，你才真正能够去判断一家公司的价值，只有在能力圈范围之内，你才有可能真正知道安全边际，最后也只有在能力圈范围之内，你才可能真正理解市场存在的意义，所以我常见得如果有一天你真正理解能力圈了，那么也许你的可持续盈利模型也就真正建立起来了。

能力圈有边界吗？

这个问题就仁者见仁，智者见智了，也有很多人说只要保持终身学习，能力圈是没有人边界的，我个人认为：

能力圈一定是有边界的！没有边界的能力圈就不叫能力圈。因为我们终其一生，人的时间是有限的，我们只能在相对有限的时间内去学习去实践无限的知识，就像一个企业家一样，但凡一个优秀的企业家一定是穷其一生都在做一件事情，像老巴一样，一辈子都在做投资，盖资一生都在经营一家微软公司，阿里和腾讯的二马也是一辈子几乎做一件事情，因此只有专注才有可能把事情做到极致。因此从这个意义上来说，如果你把股票看做一个企业的所有权，那么你的能力圈一定是有边界的，所以我认为能力圈才是价值投资的灵魂。

所以如果你如果想成为一个成功的投资者，我想最重要的首先要梳理自己的能力边界，建立自己的能力圈，在这个圈子里，日益精进，不断学习，心无旁骛，只有这样才有可能得到自己最终想要的。