21世纪经济报道见习记者 程维妙 北京报道

时隔不到两个月，又有机构被自律调查。5月29日，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）发布两则公告，对中金公司等6家机构启动自律调查。

一则是对长春城投建设投资（集团）有限公司、光大证券启动自律调查，原因是“近期，交易商协会了解到，个别发行人在债券发行工作中，未严格落实中央关于防范化解地方债务风险的重大部署。”

另一则公告显示，交易商协会决定对成都市青白江国投、中金公司、中金财富证券、建信信托启动自律调查，原因是近期在金融监管机构移交的线索中发现这4家机构存在违规行为。两则决定的依据均是《银行间债券市场自律处分规则》。

去年至今，被自律调查的机构数已上双，最近的是在今年4月12日，交易商协会通报，对6家中小金融机构涉嫌违规代持、出借债券账务等违规行为启动自律调查。

彼时债市走出一波牛市行情，受年初权益市场表现疲弱等影响，不少资金涌入长债，推动国债收益率明显下行，其中10年和30年国债利率在一季度下行幅度分别超过35BP和25BP。“近期市场机构反映，部分中小金融机构从业人员与外部人员串谋，利用国债利率下行预期进行代持、利益输送等违法违规行为有所增加。各市场成员要加强内控，高度重视债券业务合规检查，避免发生此类违法违规行为。”交易商协会在4月12日公告中称。

再向前两个月，交易商协会今年2月在盘点2023年银行间债券市场自律处分情况时提及，有13家机构因交易环节违规受自律处分，覆盖城商行、农商行、信托公司、保险公司、期货公司以及货币经纪公司等各类型市场主体。从违规情形看，覆盖违规交易债券、违规代持、利益输送以及内控缺失等。

其中，“债券代持”高频出现，其模式也被屡次曝光。它是一项由市场自发形成的灰色业务，在正常的市场和信用环境中，如果债券价格波动趋势性较强，卖出方的判断较为准确，那么代持便会得到正常的履约。但如果债券价格剧烈下滑，卖出方难以承受亏损，便会面临巨大的利率风险。更大的隐患在于，债券代持扭曲了市场真实价格并放大了杠杆风险，背后潜伏着不能通过公开数据识别的风险累积。最典型案例就是2016年底国海证券代持违约事件引发的非银机构信任危机。

业内人士分析称，违规情形屡禁难止，一方面是金融机构和从业人员或受到高收益驱使，为获取竞争优势而采取违规行为；另一方面反映部分金融机构内部风控体系或存在缺陷，无法有效识别和防止违规行为。

交易商协会在多次通报的同时警示，会全方位追责，持续提升违规行为的打击效果；以及将加强债券交易结算链条分析，并加强市场警示教育，维护市场秩序，促进银行间债券市场规范健康发展。

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