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《聪明的投资者》Day152

证券分析的一般方法

         翻译：价值守望者

第十一章 普通投资者的证券分析：一般方法

金融分析现在已经成为一个成熟且蓬勃发展的职业或半职业化工作。全国金融分析师联合会（National Federation of Financial Analysts）下设的各种分析师协会拥有 13,000 多名会员，其中大多数人都以这种思维活动为生。金融分析师有教科书、职业道德准则和季刊*。还有悬而未决的事情。近年来，有一种用“金融分析”取代“证券分析”这一通用概念的趋势。金融分析的含义更广，更适合描述华尔街大多数高级分析师的工作。如果把证券分析的理解仅限于股票和债券的考察和评估，这是有益的，而金融分析包括这项工作，还有投资策略的制定（投资组合选择），以及大量整体经济情况分析。在本章中，我们将根据实际情况选择最合适的名称，主要是强调证券分析师工作本身。

证券分析师研究任何特定证券的过去、现在和未来。他描述企业；总结其经营成果和财务状况；阐述其优势和不足、未来潜力和风险；根据各种假设或“最佳猜测”来估计其未来盈利能力。分析师对不同公司或同一公司不同时期的情况进行详细比较。最后，如果涉及债券或投资级优先股，那么分析师会发表关于安全性的看法；如果涉及普通股，那么会发表关于股票吸引力的看法。

完成所有这些事情的过程中，证券分析师会利用一些从最粗浅到最高深的技巧。可能会大幅调整公司年报中的数字，即使这些数字附带注册会计师的神圣认证。分析师特别注意这些报告中的科目，这些科目的数据可能比报告中的大很多，也可能比报告中的小很多。

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