本周无交易

目前持仓

下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。

上期数据

注：①采用席勒市盈率估值的企业，不算三年后估值；

②对指数基金采用历史市净率计算买点卖点，不估值；

③持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；

④仓位加总可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。

收益率

本周沪深300指数下跌0.16%

我的实盘净值上涨2.03%

2024年内沪深300指数+4.17%

我的实盘净值+11.83%

注①：作为个人投资者，能够自由掌控每笔资金进出，因此我的实盘年度收益率按资金加权收益率取值，不含新股、新债收益。

注②：沪深300指数收益未包含成分股现金分红，年化收益率数据略有低估。

重要事项

1、美的发布投资者关系活动记录

话说，你若在周记中搜索‘投资者关系活动记录’，就会发现我持有的这几家公司，就属美的发这个发的勤。这一方面说明公司和投资者，尤其是机构投资者关系走得比较近，有什么新消息都会第一时间发布，及时准确回应市场投资者的关切，值得表扬，也希望其他几家公司都向他学习；另一方面说明其在市场上的关注度比较高。关注度高的公司，通常被挖掘的比较彻底，有啥隐忧都会被众多资深投资者很快发现，突然暴雷的概率较低。

言归正传，我们聊这份《活动记录》。

记录中只有四条问答，第一条关于ESG的，我对这方面不感兴趣，虽然美的在这方面做的很好，几乎是国内这方面的标杆企业之一了，但我们还是跳过。

第二条，问：公司目前在绿色战略方面，做了什么工作？

答：公司投入 80 亿元开展的“绿色行动·以旧换新”活动，对以任意品牌的旧家电产品及工程设备换购对应美的产品的消费者，均可参与旧机折旧及新机补贴优惠活动；其中，旧家电包括家用空调、中央空调、冰箱、冷柜、洗衣机、热水器、电视产品等，工程设备包括暖通、电梯、机器人、AGV（自动导引车）、照明、浴霸、门锁、医疗影像设备等。

2024 年一季度，美的旗下参与家电以旧换新活动的实体门店超 2.5 万家，覆盖用户 71 万人，累计成交超 128 万台，通过覆盖中国区县及重点乡镇级市场的绿色回收网络，实现绿色回收量 93 万台/套。作为绿色发展理念的践行者，美的始终坚持走在行业前列，积极响应国家“双碳”战略，致力于推进绿色战略，并将这一理念深入贯彻到产品研发、生产、销售及服务等各个环节。通过此次“绿色行动·以旧换新”活动，美的将竭力为推广绿色低碳消费，推动国内绿色生活方式转型，以及促进产业链健康发展不断贡献力量。

规途致远：其实早在《价值投资实盘周记20240224-今年首次、大幅、超预期降息，传递出哪些信号？》中，我们就写过‘此举（消费品以旧换新）应该会对美的今年的业绩提供一些支撑，在消费电器尤其是暖通空调业务上。’

如今，公司给广大投资者汇报以旧换新活动在1季度所取得的成果，从目前的数据来看是不错的，对拉动消费提振经济也能产生一些促进作用，但我们还是之前的观点：‘如果想要更好的业绩，还得看房地产’。

第三条，是关于新技术的突破。不是什么战略性的技术，让工程师操心去吧，作为股东，不值得关注这些小细节。

第四条，问：公司最近在技术标准化方面有什么进展？

答：（在公司的回复中，我节选一段我个人认为比较重要的内容，并分享一下自己的看法吧）

为有力支撑美的集团“科技领先”战略目标，近年来美的集团更进一步推动实施“创新专利化、专利标准化、标准国际化、美的标准走出去”的“3+1”标准化战略，通过“集团-事业部”两级标准化管理体系和“标准创新+产品创新”并联双驱动模式，把创新成果转化为先进技术标准。近五年，美的集团共获 2 项中国标准创新贡献奖，7 项省部级标准化奖励，累计牵头和参与各类标准 0多项，其中 60 项国际国外标准，拥有超过 100 位国内外注册标准专家，在相关标准化组织拥有 多个专家席位。此外，美的集团还承担了 8 个国内标准化工作组，1 个国际标准化工作组以及 1 个省地方标委会秘书处，并入选佛山市首批国际标准化专家工作室项目建设。

规途致远：国内白电市场已基本饱和，想要在这个竞争格局基本固化的市场中占据更大的份额，赚更多钱，遏制无序竞争是寡头企业首先要考虑的问题。如何遏制？一方面，通过规模优势降低生产成本，把产品售价定在竞争对手无利可图、甚至亏损的档位，来蚕食竞争对手的市场份额。但这并不是一个特别好的办法，因为杀敌一千自损八百的打法，也会把自己的超额利润打掉；另一方面当然是向高端化进军。举例来说，一台普通空调和一台‘高端’空调，成本差距不大，但售价和利润可是一个天上一个地下。那么顾客有什么理由支付高溢价去买高端产品而放弃追求性价比呢？答案是独特性。这个独特性可以是品牌，可以是技术，可以是功能，但归根结底都要落在‘创新、专利、标准’这些软实力上面，这才是一个智造企业的根基。

不想在国内内卷，而想要大力开拓海外市场，就要让标准先走出去，让自己的标准在全世界更大的范围内得到更多认可，产品出海之路才能走得顺、走得远。这方面美的是国内白电企业中做得最早，也做的最好的企业之一。通过上述“3+1”标准化战略，美的对海外市场的开拓未来还会有更好的发展。

2、国务院常务会议6月7日召开

会议内容如图，为了避免抄袭，我们就不粘文字了，下面挑几条和投资相关的内容，来重点聊聊。

首先是‘研究促进创业投资高质量发展的政策举措’。

目前的经济和就业环境不是特别理想，上面打算通过鼓励发展创业投资，一方面解决就业，另一方面或许有机会在一些高科技领域实现弯道超车，可谓是一举两得。但细看的话会发现，竟然是‘鼓励保险资金、社保基金等开展长期投资’来做这个事情。众所周知，上述两笔大资金，目标是求稳，用这些钱来搞高风险的创业投资，是不是有些药不对症？

话说回来，啥资金适合搞创业投资呢？当然是包括腾讯在内的这些风投了。但是前些年‘防止资本无序扩张’的声音已经深入人心了，小企鹅和其他专业玩家，还没有从惊恐中恢复过来，所以只能让保险资金和社保基金先往前顶了。

然后是房地产行业。

这次提到了‘对于存量房产、土地的消化、盘活等工作既要解放思想、拓宽思路，又要稳妥把握、扎实推进。’前几轮房地产上行周期，都是让人们上，但当前人们的观念更多的是重储蓄、轻消费，明显是买不动，也不敢买了，所以这次只能是‘解放思想’，结合前不久《价值投资实盘周记20240519-房地产新政出炉》提到的‘保障性住房再贷款’，只能是让央行出手了。观点和之前一致，在新质生产力形成规模之前，还是要依赖房地产。房地产救还是要救的，但是不会救得太活。人口才是房地产的基本面。未来90%的房子都会鹤岗化。感兴趣的朋友看之前的文章吧，和我们投资关系不是很大，不多聊了。

最后是医保体系。

和养老保险体系一样，医保体系也是现收现付制的。也就是说，现在工作的人，每个月缴纳的养老保险金，到了发退休金的日子，就被已经退休的人领走了。我们账户上显示的只是一串数字，至于我们有生之年到底能不能退休，还是取决于新生人口、外来人口的数量，如果新人交的钱不足以支撑老人退休，那还退个毛线啊，看看我们隔壁的日韩，七八十岁的爷爷奶奶们还在端盘子、开出租车，就是这个原因造成的。

破局的方法，只能是开源节流。

从开源来说，就是文中提到的‘要进一步放开放宽参保户籍限制、放宽职工医保个人账户共济范围’，此举就是想方设法让该交五险（或者退而求其次，交三险也行）的人都交，哪怕是送外卖、跑滴滴、干代驾的自由职业者，也要求运营平台为其缴纳。这对美团等平台来说应该是一笔不菲的成本吧。（美团早已清仓，目前还是看不懂，不深聊）

从节流来说，就是想方设法让人们晚退休，少花医保卡里的钱。但问题是这很反人性。‘医保基金零报销激励机制’只是理论上可行，理解起来就和车险一样，今年没出险，明年保费可以打折。问题是谁想生病啊？看病花多少钱，病人说了也不算啊。上面集采也好、限制医疗开支、防止过度医疗也好，本质上都是为了省着花医保基金。

所以，医药企业的不确定性又增加了。

3、本周学习进度

本周事情比较多，财报一眼没看，《茅台大博弈》马上看完了，书中对于中高端白酒行业的竞争格局、市场调研方法以及部分投资理念对我有所触动。

结合这周和古井贡酒股东大会上认识的几位投资者、分析师交流了一下，尤其是对于目前酒企普遍存在的供应链金融问题以及洋河的真年份酒战略有了一些新的理解，争取下周整理成文。

由于媳妇这周忙，阻止我参加洋河的股东大会，所以有些小遗憾。看到网友们分享的参会见闻，我流下了羡慕的口水。期待明年此时可以去洋河看看吧，哪怕在那之前到达卖点，我也要留100股。说到洋河，目前股价已跌到我重新估值后的买点了，但鉴于之前有一笔8开头的加仓，我打算等等再加。公司还是好公司，价格也是好价格，如果能买的更便宜一点，就能拥有更高的安全边际，何乐而不为。

至此，周记结束，感谢阅读。

艾草两叶吉祥曲，雄黄一斛天下雨。

静看流光飞天舞，轻摇龙舟荡碧湖。

端午节到了，祝朋友们粽是喜笑颜开，粽是好运常来，粽是动力澎湃，粽是幸福康泰！