01

股市轮回=价值人性+人心波动

投资长期来看只有两个因子是核心且恒久的影响因素： 

第一是：价值； 

第二是：人性； 

其它一切都只是次级影响因子。 

根据每一轮股市牛熊市发展的股市现象及核心数据统计分析发现： 

人性的“恐惧”和“贪婪”是影响股市牛熊更替和股票价格涨跌的核心因素之一。

通常“股票的价格”不会刚好等于“公司的价值”，而是随着人性的恐惧和贪婪，围绕公司的价值做周期性的钟摆式波动。 

钟摆的高点和低点通常以公司的价值为中心线，成对称关系。个股股价如此，大盘指数亦然。

所谓：钟摆理论。

02

成功投资=判断正确+坚持不动

利弗莫尔回忆，我的想法从来没有替我赚过大钱，而是坚持不动替我赚了大钱。 

对市场判断正确丝毫不足为奇。

你在多头市场里总是会找到很多一开始就做多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就做空的人。 

无非就是谁的准确概率高一点还是低一点而已。 

但能够同时判断正确又坚持不动的人，非常罕见，我发现这是最难学习和需要长期修炼的一件事。

对赔钱的恐慌常常使人违背原则，导致经常止损割肉，频繁交易。 

大部分同学有一种误解：认为长线交易者之所以能长期持仓，是因为他能预测市场的趋势和终点，所以才能放心长期持有！——这真是一个天大的误解！

其实长线交易者跟你一样不知道市场的未来走势，顶多只是一个大概率的趋势判断，他只是遵守自己的投资原则和纪律而已。 

遵守纪律，长期持仓，要忍受常人不好理解的痛苦。 

因为，长线交易的机会较少，市场一年之中大部分时间都在震荡，震荡之中长线交易者有时一直在亏损。

因为，市场的大幅波动可以轻松地吃掉原有持仓的大部分利润，最难以忍受的是这种回折往往还是你认为大概率要发生的。 

也就是说你眼睁睁地看到利润回去，这就如有人在你有准备的情况下抢走你的钱一样！

这种痛苦你能理解吗？你可以接受吗？ 

你能放弃你自己鲜活的思想和判断，始终遵守自己的投资原则和纪律吗？

03

持续盈利=独立思考+内心平静

长线交易最重要的是保持客观和遵守纪律，在很多情况下要放弃你自己鲜活的思想和判断。

但也正是因为太理性，就会失去每日交易的兴奋，形成一种孤独和忍耐的交易行为，很象苦行僧。 

这种清苦会让很多人重新加入到短线交易中去。但结果往往更糟，这种错误我曾经有过惨痛经历。

索罗斯曾经提出告诫：“如果投资成了娱乐，如果你从中得到乐趣，那么你可能挣不到钱。真正的投资是乏味的。” 

正所谓： 

判断正确，却不坚定持有，用处不大。 

判断错误，却坚定地持有，结果更糟。

由此可见，投资恰到好处是多么的难！ 

很多人喜欢说：你看我的一只股票今天又涨停了、我这只股票涨了一倍…… 

其实这些都没有太大的意义。关键是你能否让自己在股市长期持续盈利？而在股市长期持续盈利的关键是你能否保持独立思考和内心的平静？

这个说起来简单，做起来确实很难。我现在的方法就是：打坐冥想。冥想啥呢？ 

其实就是啥都不想，然后突然有一天我想到了一个人：禅宗六祖慧能。

04

内心平静=风动？帆动？还是心动？

某日，广州法性寺，印宗法师正在开讲涅盘经。

忽然风吹幡动。 

一僧说这是风动，另一僧说这是幡动，舌绽莲花，争论不休。 

禅宗六祖慧能挺身，“不是风动，亦非幡动，只是心动！” 

也就是说，一切外物都是心灵在世界里的投影，所谓的魔也就是来自于你心里。我以前投资无法保持内心平静，总是会去怪市场不理性……

其实心动也没有什么不好，但是我们可以往好的地方心动啊。比如：正是因为市场不理性，好股票才有更多低价买入的机会。 

查理芒格说过“40岁以前没有真正的价值投资者。”

如果说40岁以前，无所畏惧地把交易等同于投资；那么，40岁以后，投资的本真应该得到回归：投资就是投资，每一天，每一刻，股市中，波动的是情绪，不动的是价值。心静如水，风动幡动，又有何妨？

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