近日，据深交所网站，深圳市志橙半导体材料股份有限公司（以下简称“志橙股份”）更新招股书，并对第二轮、第三轮问询的回复进行了修订。本次公开发行新股数量不超过2000万股，募集资金总额为8亿元，用于SiC材料研发制造总部等项目。招股书显示，志橙股份是一家主要研发、生产、销售用于半导体设备的碳化硅涂层石墨零部件产品，并提供相关碳化硅涂层服务的国家级专精特新“小巨人”企业。在半导体设备用碳化硅零部件领域，2022年市场份额在中国市场排名第三，在全球市场排名第八。76亿元和2.52亿元；归母净利润分别为1550.42万元、5145.75万元、1.15亿元和1.12亿元。毛利率显著高于同行被反复问询深交所关注到，报告期内，志橙股份主营业务毛利率分别为72.77%、78.14%、78.49%、72.83%，显著高于可比公司平均值53.88%、51.05%、43.12%、31.81%，亦大幅高于国外竞争对手东海碳素、西格里碳素、东洋炭素。志橙股份第一轮问询回复称，公司在产品销售过程中，暂未面临来自国内企业较强的市场竞争，因此可以基于国外竞争对手在国内的销售价格与客户协商定价，利润空间较大。深交所再次要求，量化分析说明主营业务毛利率显著高于国内外可比公司的合理性，短期及中长期是否存在大幅下滑的风险。对此，志橙股份表示，毛利率存在差异主要是由于公司与上述公司的产品结构不同以及发行人在关税、代理商等环节、用工成本、固定资产折旧等方面具有成本优势所致。未来如国内潜在竞争对手技术水平上升，发行人所在细分行业竞争加剧，导致发行人产品销售价格下降后，发行人毛利率将有所下降。境外收入为0，国内竞争对手已启动扩产值得一提的是，志橙股份在分析成本优势因素中提到，报告期内，公司产品销售收入全部来源于境内，发行人销售过程中无需缴纳关税。这意味着志橙股份在海外市场的收入为0，只能局限在国内CVD碳化硅零部件市场抢占份额。而公开信息显示，近年来国内竞争对手六方科技、德智新材、苏州铠欣等均进行大手笔融资，投资方包括华为、中微公司、江丰新材、中电科等产业资本；竞争对手同时大力扩张产能，截至2023年末，德智新材、六方科技、苏州铠欣分别拥有16条、10条和10条生产线，志橙股份目前仅拥有7条生产线。对于深交所在三轮问询中都提到该问题，志橙股份表示，由于公司在各细分市场存在技术优势，因此发行人单条生产线产值优势明显，目前发行人尚未因上述因素面临竞争格局的重大不利变化。目前制约国内主要竞争对手产能释放的主要因素不在于客户订单数量，而在于技术水平。前五大客户中，中微公司、北方华创身影逐渐消失招股书披露的最新数据显示，2023年1-6月，前五大客户名单中，中微公司和北方华创已经消失。据悉，2022年11月发行人完成股份制改造后，中微公司董事张亮为发行人新任董事，中微公司成为发行人关联方，且中微公司持有发行人4.81%的股份。中微公司是全球领先的MOCVD设备等半导体设备生产商，主要向发行人采购MOCVD设备零部件、SiC外延设备零部件、Si外延设备零部件用于自用研发和配套设备销售。天眼查App显示，截至2024年3月21日，中微公司持有志橙股份4.81%股份，同时，还持有其主要竞争对手成都超纯4.70%股份。深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤编辑 吴怡漪 责编 朱峰 校审 孙世建监制 袁长乔

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