人性分为狭义和广义两种！

狭义上的人性是指人的本质心理属性，也就是人之所以为人的那一部分属性，是人与其它动物相区别的属性。

广义上的人性是指人普遍所具有的心理属性，其中包括人与其它动物所共有的那部分心理属性，按照凯恩斯的说法就是“动物精神”。

那么，人类在进行股票投资时，会面临着哪些“动物精神”的制约呢？

1、从众心理

为什么会产生从众心理？

在远古时期，人类以狩猎为生，需要集体行动才能与猛兽抗衡，为了获得安全感而养成了从众心理，并深深地刻在了基因里。

随着社会的进步，人类长期养成的从众心理并未退化，反而进一步强化。

巴菲特说：别人贪婪的时候应该恐惧，别人恐惧的时候应该贪婪。

但大多数人却相反，别人贪婪自己也跟着贪婪，别人恐惧自己也跟着恐惧。

当形成高度一致性时，市场上涨则助涨，市场下跌则助跌。

于是，羊群效应发生了！

好公司也被裹挟进来，股价大起大落。

价值投资者在目标公司严重低估时买入，严重高估时应该卖出。

此话知易行难！

2016年初股灾3.0期间，某知名私募基金经理以220元卖掉了大部分茅台，理由是避险；之后又在更高的价位买了回来。

2、目光短浅

在远古时期，由于没有盐和冰箱，果实与肉类等食物的保存时间很短。如果收获太多，现在吃不完，将来也会腐烂，因此人类养成了一种短期决策的习惯，不会考虑太远。

从长远来看，证券市场的价格围绕价值波动，低估或高估的公司迟早会发生均值回归，但短期的价格波动是无法预测的。

而股票波动是非线性的，遵循二八定律，即在20%的时间内上涨80%的幅度。

因此，价值投资最好的办法就是潜伏，在价值低估时买入然后守株待兔，等待未来的主升浪。

主升浪何时到来？

根据以往的经验，大概率会在3~5年的短经济周期内发生。

然而，大多数投资者耐不住寂寞，每天都被盘面上的涨停板吸引而追涨杀跌。

即使在低估时买入好公司，也经受不住长时间不涨甚至下跌的折磨，提前离场出局。

3、确认偏差

确认偏差，俗称“屁股决定脑”，是指在进行判断、评估、决策等过程中,由于主观认知、情感偏向、信息不充分等原因,导致对事物本质、实际情况、发展趋势等方面产生偏差的现象。

落实到投资层面，是指投资者对于自己持有的股票，利好消息照单全收，利空消息不以为然。

再如，重仓被套的投资者天天盼利好，希望尽早解套；空仓投资者天天盼利空，希望买到更低的价位。

正确的决策过程应该是先有论据，再做出结论。

而多数人却相反，先有结论，在找论据！

价值投资最重要的是标的公司，如果公司基本面发生实质性恶化，就要及时止损，而不是找有利的证据自我安慰。

为什么很多人做不到这一点呢？

因为厌恶损失和不承认错误也是人性！