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近年来，港股的上市公司私有化退市的趋势日益明显。8月12日，港股上市公司欧舒丹接获控股股东LOccitane Groupe S.A.通知，称其正在考虑一项私有化交易，不过目前仍未决定。

据统计，截至发稿前，今年共有18家港股公司决定私有化退市，目前已经完成私有化的企业共有5家，包括雅士利、达利食品、IMAX中国等大众熟知的企业。

港股今年发起私有化退市的公司一览表

公开资料显示，2023年至今，大部分私有化的企业集中于市值100亿港元以下的小型股，约占总数的74%。而这些进行私有化退市的企业来自各个行业，包括食品、地产基建、金融、能源等领域，其中地产基建相关企业占私有化退市企业的32%。

事实上，从到2018年11月的近五年时间里，因私有化而退市的公司仅有19家。

凯基证券亚洲公司投资策略主管温杰表示，港股私有化兴起，主要因为上市公司认为目前股价无法反映其真实价值。在失去融资能力的情况下，上市公司就没有理由再以高成本维持上市资格。

Part.1

私有化公司认为股价无法反映价值

正如温杰所言，大多数提出私有化的上市公司都在公告中提到，目前的股价远低于公司价值。面对被低估的股价，在最后的私有化方案中，多数公司都以高于现有股价30%以上的溢价回购注销目前的流通股，以安抚其他股东。

以伊泰煤炭为例，8月11日，伊泰煤炭以高于市场价50%的价格回购流通股私有化退市。

该公司在公告中称，交易量较低且流动性有限使伊泰煤炭融资能力受限，其通过股权融资为业务发展提供可用资金来源愈发困难。加之每年还需花费大量成本及精力维护其在港股的上市地位，伊泰煤炭决定回购所有股票退出港股市场。

根据数据，2021年该公司营收增长近50%，达507亿港元，净利润扭亏为盈达99亿港元；但同时，该公司股价却始终在3-6港元/股的区间内波动，远低于其上市时18.3港元/股的最高价。而该股每日的换手率也仅在0.1%左右徘徊。

低流动性是造成港股中小型股估值偏低的重要原因，而港股流动性问题一直被投资者所诟病。

椽盛资本有限公司投资总监曾永坚认为，港股中小型股票不受关注也受到历史原因影响，投资者此前对中小型股票的投资都录得亏损，长此以往，其对于港股中小型股票兴趣就会慢慢消退。在整体港股市场氛围低迷的情况下，投资者自然愿意投资于表现更好的大型企业。

Part.2

业务调整的需求？

当然，并非所有选择私有化退市的上市公司都是出于价值的考量，也有一部分上市公司选择私有化退市是为了进行业务上的调整。

7月份在港交所私有化的雅士利国际就是因为业务重组而选择进行私有化退市。

决定私有化雅士利。

在蒙牛集团宣布私有化雅士利的公告中就提到，蒙牛认为私有化退市可以简化雅士利的股权结构，巩固蒙牛集团对雅士利集团业务运营和发展的控制，促进雅士利集团内部企业战略的实施，使其能够以更大的灵活性实现未来的业务发展。

对于这些因私有化而退市的企业之后的去向，廖小新表示，这些退市的企业大多对再上市的目的地有初步的构想，不过大多数公司再次上市前还要经历多轮业务重组，对交易所的选择将在重组后根据自身情况以及业务发展方向来决定。

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