南图这本格雷厄姆的《证券分析》是原书第六版的，本书414页谈到上市公司的现金问题，确定一个公司储备大量现金并能产生更多现金是一个好的开始。但除非管理层做出明智的再投资决策，或者通过股息或股票回购形式回馈股东，不然现金本身毫无意义。

管理层的能力和意图至关重要，在这种情况下主动性投资者往往会购入大量股份，借以向管理层施压要求释放公司价值。如不能奏效他们还会试图把整个管理层赶走，手段不一而足，只有收银机里的钱足够多，总有人会想办法取走。

看到这里可能会马上想到一个人，没错就是巴菲特。巴菲特19岁读到这本书以后早期就是这么干的，包括早期他不喜欢也不了解纺织业务，但是看上的就是波克希尔账上足够多现金，只是后来阴差阳错将错就错全部收入囊中。

现在中国房地产风雨飘摇，万科正处于风口浪尖。其实当年万科宝能股权大战，万科被野蛮人狙击，被看中的除了当时地产热，就是看中万科账上天量现金。现在中国上市公司中如果仔细去扒一下，有些上市公司账上趴着巨量现金，但股价却只有现金的二分之一甚至不到三分之一，这就是市场。