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说起企业暴雷，这几年的新闻真是一茬接一茬，不管你是有地方政府背书的国有企业，还是把市场化玩得飞起的民营企业，一个不留神，最终还是逃不过狗带的命运。

当然了，企业暴雷年年有，早已不是什么稀奇事。甚至，以一个市一个省为单位的地方城投债暴雷事件，近几年也越来越多了，轰动一时的贵州城投债暴雷就是一个典型的例子。

关于地方城投债，基本就是一旦开始了就停不下来了，今天我们看到的各种地方城投债，也不是一天两天造成的，往往是积年累月的结果，从第一笔债开始利滚利，借新债还旧债，慢慢到了现在难以挽回的地步。

在产业发展早期，地方城投公司四处建园区是再平常不过的事情，就算没有那么多钱，也能通过四处借债完成一座又一座钢筋水泥载体的建造工作。

当时大环境好，背负庞大债务的地方城投就算债务到期，短期内还不上钱，在政府背书之下，仍然可以大行其道，继续去银行借新债还旧债。

再加上当时房地产处于突飞猛进阶段，地方政府也能通过土地财政帮助地方城投解决一些在开发建设上面的资金问题。

经济上行，市场对后续发展看好，对地方政府的信任度也高，所以地方城投拿新债还旧债这个事情，大家也是睁一只眼闭一只眼，不会卡得太死。

但现在不一样了，经济形势不理想，房子卖不动了，地也出不掉了，地方政府财政收入锐减，以往的大额补贴福利也就跟着断崖式下跌，所以想要通过政府补贴还旧债的思路被打断了。

与此同时，很多地方城投缺乏稳定的现金流收入，一方面是大量债务无法去化，一方面是地方政府泥菩萨过江，在多重压力交织下，银行开始拿着放大镜从多个维度审核地方城投的偿付能力。

所以，也就不可避免的出现了没有稳定现金流收入的地方城投从银行借不出钱，也借不到钱的情况，没有钱还债，随之而来就是地方城投的相继暴雷。

向银行借钱无望，政府补贴遥遥无期，当这两条来钱的路子被死死堵住之后，现在的地方城投是很难通过借所谓的新债来还旧债的，一旦某个环节的资金链条出现问题，地方城投暴雷也就是眨眼一瞬间的事情。

当暴雷危机愈演愈烈，地方城投也就成了热锅上的蚂蚁，所以对于现在的地方城投来说，最核心最首要解决的问题就是资金问题。

因为只有地方城投有了稳定的收入之后，才能更好的化解当下的城投债暴雷问题，以及拥有借到更多新债的可能性。

在日渐加高的债务危机之下，越来越多地方城投开始或主动，或被动的加入到了转型升级，以及市场化的浪潮里面来，探索更多盈利渠道。

我们也会发现，近几年市场上也出现了越来越多以地方城投为背景的产业投资、产业发展等类型的企业争相出现。

大肆成立各种类型企业的目的很简单，无非是希望能够多点业务线来回回血，让财务报表看起来更漂亮一些，以及让自己的形象看着更高大一些。

当地方城投有了稳定的现金流之后，不仅能够让已经岌岌可危的资金链条丝滑的转动起来，还有更多机会继续从银行那边捞钱，起码再借钱的时候，腰杆也能更硬一点。

当然，想赚钱光打嘴炮肯定是没用的，必须得先动起来。对于原本就做产业园区的地方城投公司来说，在重资产疲软的大背景下，可以适当增加一些轻资产业务。

基于以往的园区基因，再加上本身就已经积累下来的资源和经验，增加轻资产业务不仅能够让收入方式更加多元，还可以通过轻资产去对外承接更多的园区项目。

除此之外，还能衍生一些产业投资业务，在帮助当地产业发展的同时，通过产业投资把企业留在园区当中，或者吸引外部的企业进入园区，未来甚至还存在上市的可能性。

而另一类没干过园区的地方城投，因为以前主业够赚钱，自然无暇顾及园区领域，但现在市场环境欠佳，在主业疲软的情况下，手里握有大量土地的地方城投开始考虑增加园区的业务，但因为之前没干过园区，所以只能在开发上下功夫，比如存量项目的改造上面。

涉足园区领域，最终也还是希望能够通过园区获得稳定的租金收入，以及减轻还债的压力，或者通过好看的账目继续借新贷。

其实，不管是之前干过园区的，还是没干过园区的地方城投公司，就目前的情况来看，他们在转型这条路上注定不会轻松。

地方政府要干产业不假，但一边要求地方城投自己赚钱，一边又不让人家赚快钱，这个逻辑本身就很难走通，只是会让城投债危机越来越严重。

想要地方城投拥有更强的抗风险能力，就需要地方政府以对待市场化企业的方式对待地方城投。所以，适当的出售比例对地方城投来说就非常必要。

适当的出售比例，不仅能够让地方城投把开发的账打平，还能解决地方城投在短期内的资金周转问题。

就算刚转型的地方城投在专业能力上相对欠缺，也能通过与轻资产公司的合作去化掉一部分资产，让他们渡过转型尴尬期。

虽然我们都希望园区可以通过产业赚钱，但现在最棘手的问题应该是帮助刚入局的地方城投渡过这段没有那么多盈利来源的阶段。

等这个阶段过去之后，再通过产业运营、产业投资等途径打通更多盈利渠道，支撑后续的产业的高质量发展，以及可持续发展。

可以让地方城投进入市场竞争，但也要考虑短期利益和长期发展的兼顾问题。