进入4月份以来，东鹏饮料（605499.SH）备受机构关注。海通国际、长江证券等30余家券商发布71份研报，看好东鹏饮料投资机会，给予“买入”“增持”或者“强烈推荐”的评级。从机构对东鹏饮料2023年年报评价来看，对公司品牌、渠道、规模等核心竞争优势，以及全国化加速、第二曲线持续发力的增长逻辑高度认可。

深化品牌影响力 共塑民族自豪品牌新高度

品牌建设直接影响企业的竞争力和可持续发展。“累了困了喝东鹏特饮”——这句深入人心的品牌口号，不仅镌刻为消费者缓解疲惫的首选记忆，更构筑起东鹏饮料在市场中的独特定位。

根据年报披露，2023年东鹏饮料以超越行业增速3.2%的亮眼表现，在尼尔森中国饮料单品排行中列入前三，并在能量饮料市场以43.02%的销量占比稳居榜首、30.94%销售额占比位列第二，强势印证了其在业界的领跑者地位及深远的品牌影响力。

在此坚实基础上，公司在品牌建设的道路上持续迈进，通过一系列创新策略与实战行动，稳固了其在能量饮料市场的主导优势，在品牌营销与包装设计上不断推陈出新，通过巧妙融入国风潮流元素，让传统文化与现代设计碰撞出新颖火花，构建起强烈的情感共鸣。

公司还首倡“民族品牌”之定位，为品牌注入焕新活力，联袂杭州亚运会，共同塑造了“为国争光，东鹏赋能”的鲜明民族品牌形象。通过在电视、梯媒、咪咕、抖音及多平台自媒体上的全面布局，连续两年赞助王者荣耀顶级职业联赛，六载不断支持RNG英雄联盟战队，彰显品牌活力与国际视野。

而近期与“逆水寒”的跨界合作，更是其在民族品牌宣传的一次创新尝试，通过打破次元壁，通过与深受年轻人喜爱的游戏IP深度整合，精准触及年轻消费族群，更是品牌年轻态转型、文化传承与现代美学融合探索的生动实践。

银河证券指出，从横向维度来看食品饮料行业，品牌内涵作为饮料大单品的必需要素，可以突出产品独特性以及与其他品牌的区隔，并将其与产品核心价值、消费群体、消费场景强绑定，进而占领消费者心智，达到品牌=品类的目的。

聚焦品牌建设成果，2023年，公司以23.59亿美元的品牌价值连续第二年入榜凯度BrandZ最具价值中国品牌100强，品牌价值增长排名前十，同时也是唯一上榜的功能饮料品牌。

而在近日举办的“2024第八届中国上市公司品牌价值榜发布会”上，东鹏饮料凭借卓越的品牌表现，荣耀登榜大湾区上市公司品牌价值榜及活力榜，其中活力榜更是高居第13位，彰显了其在品牌建设领域的非凡成就。

未来，东鹏饮料将持续深化品牌影响力，在国内市场巩固其领导地位，更将视线投向全球舞台，致力于成为国际认可的中国民族品牌标志。在文化传承与国际交流的双重驱动下，东鹏饮料将不断讲述中国品牌故事，以更强的文化自信和品牌实力，迈向国际一流品牌行列，引领中国饮料行业在全球市场的崛起。

加速全国化布局 多元新品绘就市场新版图

在强化品牌力建设的征途中，东鹏饮料同步编织多元化的产品线网络，战略性推进全国性版图扩张，确保生产供应链与零售终端无缝覆盖全国，深化市场根基。

截至2023年底，东鹏饮料在广东、安徽、湖南等多个省份布局的十大生产基地，产能突破335万吨/年大关，为满足日益增长的市场需求提供了坚实的后盾。新基地的逐一落成与高效运作，不仅大幅降低了物流成本，还极大提升了供货效率，为全国市场拓展奠定了坚实的基础。

立足于广东市场的深厚根基，公司正加速推进全国化战略。在巩固华南地区的市场领导地位的同时，还通过复制广东的成功经验，将产品推向多个潜力巨大的省外市场。2023年，华中、华东、西南及华北等非核心地区销售收入分别实现了32.84%、48.41%、64.71%、64.83%的显著增长，显示了东鹏饮料全国化战略的快速推进与显著成效。

与此同时，东鹏饮料的销售网络已密布全国超过340万家终端，与2981家经销商建立了稳定的合作关系，实现了地级市的100%覆盖，产品触角延伸至各类零售场景。此外，公司积极拥抱新兴渠道，与多个社区团购平台达成合作，并探索餐饮渠道的创新销售模式，进一步拓宽了市场边界。

长江证券表示，公司在渠道网络、供应链维度持续推进全国化，随着长沙、浙江基地投产，形成九大生产基地布局，天津基地顺利开工，未来有望成为北方市场的支点。

在产品创新层面，东鹏饮料持续发力，不仅巩固能量饮料的市场领先地位，还积极涉足电解质饮料、即饮茶饮、咖啡乃至鸡尾酒和椰汁等新赛道，多品类战略的深化实施，旨在挖掘更多增长点，满足多元化的消费需求。

能量饮料是东鹏饮料多年来的主要赛道，在消费场景多元化和消费群体年轻化的两大趋势之下，能量饮料市场增量空间十足。据华泰证券测算，功能饮料赛道空间与景气度兼备，因行业壁垒和集中度高，新竞争者稀少，作为行业龙头，东鹏饮料将显著受益于行业的持续扩大。随着全国化战略的深入，从市场渗透和经销商效能提升方面考虑，以成熟市场广东省为参考，公司中期销售额有望顺利突破200亿元大关。

立足功能饮料赛道，公司一直致力于找寻第二曲线，其中2023年推出的“补水啦”电解质水凭借精准定位与亲民价格，上市首年便突破4亿销售额。

通过精确选择产品领域并借鉴“东鹏特饮”的成功经验，东鹏正稳步从依赖单一产品的公司转变为涵盖多品牌、多品类的综合饮料集团。在无糖茶领域，“乌龙上茶”以高品价比优势在下沉市场与三得利错位竞争，通过价格敏感度与品质创新设计吸引消费者，成为另一增长亮点。2024年1月，公司推出“VIVI鸡尾酒”，将产品矩阵拓展至低度酒赛道，有望率先抢占下沉市场。此外，“海盗椰椰汁”凭借其卓越的性价比和成长潜力，正逐渐崭露头角，未来有望实现销量的持续攀升，进一步巩固东鹏在饮品行业的领导地位。

华西证券指出，能量饮料份额稳固下，其他饮料产品矩阵丰富+渠道导入的增长路线，判断公司有望顺利实现2024年收入业绩同比20%+的增长目标。由于公司一季报增长超过市场预期，上调盈利预测，2024—2026年公司营业收入由.0亿元/165.8亿元/196.3亿元上调至140.8亿元/171.7亿元/207.3亿元，维持“增持”评级。