文/启明鑫

2024年5月6日，北京左江科技股份有限公司（*ST左江，300799.SZ）收到深圳证券交易所下发的《关于股票终止上市事先告知书》（创业板函〔2024〕第<110>号），公司经审计的2023年净利润为负值且营业收入低于1亿元，同时，公司2023年度财务报表被出具了非标准审计意见的审计报告，触及两项股票上市规则相关规定的终止上市情形，公司股票将被终止上市。公司股票已于2024年4月29日起停牌，目前*ST左江仍未正式退市。

*ST左江被终止上市早有迹可循，自2023年1月，公司就开始多次发布可能被实施退市风险警示的提示性公告。2024年1月31日至今，更是连续十次发布公司股票可能被终止上市的风险提示公告。公司如此频繁提示终止上市主要缘于2024年1月29日被中国证监会通报＊ST左江财务造假案阶段性调查进展情况：

据通报，2023年11月24日，证监会对退市风险公司*ST左江立案调查。现已初步查明，*ST左江2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。

*ST左江在2023年年报中表示，截至2024年4月29日，公司尚未收到证监会有关上述立案调查事项的最终调查结论。

一、因2023年扣非净利润为-22,268.75万元且被出具非标意见审计报告被终止上市

*ST左江于2024年5月6日收到深圳证券交易所下发的《关于股票终止上市事先告知书》（创业板函〔2024〕第<110>号），该告知书列明*ST左江因触及两项股票上市规则相关规定的终止上市情形被深交所终止股票上市交易，具体情况如下：

“因你公司2022年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负值且营业收入低于1亿元，你公司股票交易自2023年5月4日起被实施退市风险警示。

2024年4月29日，你公司披露被实施退市风险警示后的首个年度财务会计报告，显示你公司2023年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润为-22,268.75万元，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为5,217.27万元；同时你公司2023年财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。

你公司触及本所《创业板股票上市规则（2023年8月修订）》第10.3.10条第一款第一项、第三项规定的股票终止上市情形，本所拟决定终止你公司股票上市交易。

另外，公司审计机构亚太（集团）会计师事务所在2023年年度审计报告中对“形成无法表示意见的基础”缘由作出详细披露:

截止到2023年12月31日，左江科技公司应收账款账面余额30,.61万元，坏账准备9,339.55万元，账面价值20,817.06万元。部分应收账款我们未能实施现场访谈，亦未能取得函证回函，涉及应收账款账面余额为20,124.75万元，占应收账款期末余额的66.73%。因受限于重要的审计程序未能有效执行，我们未能获取充分、适当的审计证据，无法判断上述应收账款账面价值的可回收性。

2023年12月1日，公司因涉嫌信息披露违法违规收到了中国证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字0142023018号）、2024年1月30日证监会发布了《证监会通报*ST左江财务造假阶段性调查进展情况》。我们无法确认相关事项对公司财务报表的影响。

同时审计机构对与持续经营相关的重大不确定性作出提示：左江科技公司2023年度合并营业收入为5,325.16万元；2023年度合并净亏损为24,533.55万元，近两年净利润均为亏损；2023年经营活动现金净流出为-24,384.00万元；证监会立案调查未结所示的事项导致左江科技公司2023年度审计报告被出具无法表示意见。

二、涉嫌重大财务造假，原财务总监已辞职

2023年12月1日，*ST左江收到中国证监会下发的《中国证券监督管理委员会立案告知书》（编号：证监立案字0142023018号），因涉嫌信息披露违法违规进行立案调查。

2024年1月30日证监会发布了《证监会通报*ST左江财务造假案阶段性调查进展情况》，主要内容为“现已初步查明，*ST左江2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。该案目前正在调查过程中，我会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。”

*ST左江财务造假的讯息也直接波及其股票价格。2024年1月31日，在被证监会通报涉嫌重大财务造假后，*ST左江复牌首日以-19.99%的涨跌幅跌停；2月1日，*ST左江再次以-19.99%的涨跌幅跌停，公司股票连续两个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过32.87%。根据深圳证券交易所有关规定，属于股票交易异常波动的情况。

值得注意的是，在*ST左江被通报财务造假调查情况前，公司在财务方面便动作不断。

一方面是其任职多年的财务总监辞职。2024年1月20日，*ST左江公告称，公司董事会近日收到财务总监周乐午提交的书面辞职报告，周乐午因个人健康及家庭原因申请辞去公司财务总监职务，辞职后不再担任公司任何职务。公开资料显示，周乐午自2015年12月起任北京左江科技股份有限公司财务负责人/财务总监。自*ST左江2019年上市起，其一直主管公司财务，且为公司元老级高管。

另一方面，*ST左江在年报审计前夕，打算变更会计师事务所。1月16日，*ST左江公告称，因原审计机构大信会计师事务所（特殊普通合伙）人力资源配置和工作安排情况，预计无法在公司指定时间内完成2023年度审计工作，向公司提出辞任2023年年报审计工作。公司拟聘任亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2023年度审计机构，聘期一年。

三、上市当年仅5个客户，2016年起应收账款持续增涨

左江科技成立于2007年，是信息安全厂商，主要产品为信息安全软硬件平台、网络安全板卡和芯片，创办人为张军女士。2019年10月，左江科技在深交所创业板上市，彼时保荐机构为中信证券。

根据2019-2023年左江科技的年度报告显示，2019-2023年，左江科技的营业收入为2.19亿元、2亿元、1.18亿元、5896.12万元、5325.16万元；归母扣非净利润为8759.54万元、8715.80万元、243.69万元、-1.47亿元、-2.23亿元。

上市当年，左江科技营业收入迅猛增涨。从2018年的1.34亿元增涨至2.19亿元，仅一年其营收增涨幅度达至62.96%。值得注意的是，左江科技并未保持增涨势头，2019年至2023年，公司业绩不断下滑。以2023年数据为例，当年度公司营业收入仅为5325.16万元，不足上市当年公司业绩的25%。

尽管公司业绩不断下滑，但左江科技的应收账款自2016年起便不断攀升，上市当年其应收账款更是达到2.96亿元，占比营收80%。

2016年，左江科技的应收账款为2,631.55万元，较上年度净增长2280多万元，增涨幅度达至3413.88%；2017年左江科技的应收账款为9,494.56万元，较上年度净增长6860多万元，增涨幅度达至260.8%，占比总营收55%；2019年，左江科技的应收账款为2.96亿元，较上年度净增长1.75亿元，增涨幅度达至144%，占比营收80%。

不仅如此，左江科技自创办至上市十余年，仅有五家客户。根据招股说明书显示，2016-2019年1-6月，公司对前五大客户的销售金额占本公司当期营业收入的比例分别为100%、99.40%、99.48%和99.95%。左江科技表示：“公司客户集中度高的特点主要是由军工客户采购体制决定的。”